第三方支付企業路在何方？

一、第三方支付企業得益于商品貿易，支付規模快速發展。

隨著國內商品貿易交易規模的快速擴大，尤其是電子商務的爆發式的增長，第三方支付應運而生。截至目前，中央銀行一共頒發了196家第三方支付的牌照。2013年，第三方支付支付交易額為4.57萬億元。然而第三方支付企業多依附于其母公司，比如浙江支付寶網絡技術有限公司的支付寶依托淘寶網而存在，深圳市財付通科技有限公司的財付通依托騰訊QQ而存在等。

二、第三方支付企業商業模式相似，經營收益為負。

在支付寶推出余額寶之前，第三方支付企業的商業模式相似，所不同的只是各個企業的核心資源而已，比如支付寶的核心資源是淘寶網和阿里巴巴用戶，財務通的核心資源為騰訊QQ用戶和盛付通的核心資源為盛大有限用戶等。如果單單從第三方支付企業的財務核算來看，其收入減去成本費用多為負值。

三、余額寶動了商業銀行的奶酪，遭受“四大天王”封殺。

在余額寶將要成為第三方支付企業榜樣時，卻遭到了四大行的封殺。從金融學的角度來看，余額寶本質上為貨幣基金，與活期存款互為替代產品。四大行封殺余額寶的理由很簡單，你搶了我飯碗。

（1）四大行活期存款的市場份額占約50%。2013年，建設銀行、工商銀行、中國銀行和農業銀行四大國有銀行吸收存款余額為47.60萬億元，占2013年全國城鎮居民人民幣存款余額的45.60%。四大行中個人存款余額在吸收存款余額中所占的比例50%左右。而在個人存款中，活期存款（活期，3個月，3-12個月）的比例在90%左右，工商銀行和農業銀行2013年度報告披露，占比分別為88.60%和90.80%。對銀行來說，存款就是銀行的生命線。存款減少將導致收入中占比較大的利息收入減少，其次是非利息收入中手續費及傭金的收入的減少。

圖表1 四大商業銀行的收入結構圖

資料來源：前瞻產業研究院

（2）前瞻產業研究院發布的《2014-2018年中國第三方支付產業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》數據顯示，截至2014年1月15日，余額寶余額為2500億元，客戶近5000萬。四大行在活期存款市場上共同占有45.60%的市場份額，而余額寶余額均來自銀行存款，假如不存在余額寶的話，那么將會有1140億元的存款變成四大行業活期銀行資產。更為可怕的是，如果財務通、盛付通等第三方支付機構陸續開通各種寶寶類理財產品，可以預見的是，四大行將會有更多的活期存款流失。活期存款的流失意味著利潤的減少。因此，不難理解余額寶為什么遭到封殺。

四、第三方支付企業積極開拓移動支付市場。

如果四大行封殺余額寶沒有違反《中華人民共和國反壟斷法》（該法律曾經成功阻止了匯源將其果汁業務出售給可口可樂公司，理由是并購后可口可樂公司在飲料市場份額過大），那么可以預見的是，余額寶余額將會大幅度的下降，支付寶在新的商業模式上的探討的新模式就此失敗。前瞻產業研究院認為，第三方支付機構應該積極開拓移動支付領域的市場。在互聯網和移動互聯網快速發展的時代，在移動支付領域爭取更大客戶資源，從而扭轉虧損局面。