做褲子的也去開銀行 股價“詭異”增長更像“羅生門”

11月7日，百圓褲業(002640.SZ)發布公告稱，公司董事會審議通過了《關于公司擬參與籌建民營銀行的議案》，擬涉足民營銀行。鑒于近期很多公司紛紛宣布涉足民營銀行，例如新華聯(000620.SZ)、蘇寧云商(002024.SZ)、浙江東日(600113.SH)、香溢融通(600830.SH)等，百圓褲業涉足民營銀行依然讓人驚訝，百圓褲業主要業務是男女褲裝的研發設計、組織外包生產，跟民營銀行業務似乎“八竿子打不著”，所以百圓褲業這次跨界不禁“驚呆了小伙伴”。

根據國務院發布《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》中，關于“嘗試由民間資本發起設立自擔風險的民營銀行”，以及銀監會發布的“關于鼓勵和引導民間資本進入銀行業的實施意見”等政策，百圓褲業涉足民營銀行并無不可，但是，從百圓褲業股價在二級市場的表現來看，這次事件更有點像“羅生門”。

從2012年11月28日，股價創下上市以來最低價7.73元，之后百圓褲業股價一路上揚，在10月23日，股價創下了上市以來的最高價25.83元，在不到一年時間內，百圓褲業股價增長了2.34倍。而在這期間，盡管A股市場各種概念滿天飛，但是百圓褲業幾乎與各種概念絕緣，基本沒有任何炒作的資源。

而百圓褲業的業績也沒有什么驚艷的表現，2012年百圓褲業營業收入為4.85億元，同比下降0.31%；凈利潤為5237萬元，同比下降23.78%。而2013年1-9月，百圓褲業營業收入為3.09億元，同比下降9.74%；凈利潤為3259萬元，同比下降24.58%。

截至2013年11月7日，百圓褲業收盤價為24.91元，動態市盈率76.40倍，市凈率為4.77倍。而服裝行業的龍頭股森馬服飾（002563.SZ）同期動態市盈率為22.54倍，市凈率為2.14倍；九牧王（601566.SH）同期動態市盈率為12.80倍，市凈率為1.64倍。

如果說是民營銀行的概念支撐著公司股價的上漲，暫且不論國務院是在7月才發布允許企業涉足民營銀行的政策，僅僅從公司涉足民營銀行的來看，公司的股價也明顯偏離了真實的估值。假如公司資產全部投入民營銀行，截至2013年9月30日，公司的凈資產為7.04億元，按照25%的凈資產收益率，公司凈資產規模最多能夠實現1.76億元的凈利潤。

根據《2014-2018年中國銀行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》，截至2013年9月末，A股上市的16家銀行市盈率僅在5倍左右，即使規模較小的寧波銀行和南京銀行市盈率也僅在5.5倍左右，那么按照這種估值，百圓褲業的總市值最多也僅在10億元左右，而截至2013年11月7日，百圓褲業的總市值達到了33億元，遠遠高于公司的真實價值。

所以，對于一家并沒有太多概念，而業績表現也不驚艷的公司來說，即使全部資產都用來投入民營銀行，估值也難以實現大規模增長的情況下，股價卻表現的如此驚艷，不得不讓人懷疑這家公司似乎隱藏著諸多“羅生門”事件。