登海種業(yè)：乘東風(fēng)的種業(yè)龍頭

登海種業(yè)是一家主要從事玉米雜交種生產(chǎn)、加工和銷售的公司。公司集研發(fā)、繁育和銷售為一體，依托自身?yè)碛械膰?guó)家玉米工程技術(shù)中心，在自主創(chuàng)新領(lǐng)域有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。公司自主研發(fā)的“登海6702”和“良玉208”已經(jīng)通過(guò)國(guó)審。該公司業(yè)績(jī)基礎(chǔ)較佳，是一家成長(zhǎng)潛力很大的種業(yè)龍頭公司。

毛利率大幅提升

2011年三季度，公司銷售毛利率大幅度提高至56.02%，位居種植業(yè)之首。凈資產(chǎn)收益率和銷售凈利率也分別提高至8.79%和20.05%。2011年公司主要盈利品種為先玉335和登海605。其中先玉335銷量預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)20%，同時(shí)預(yù)計(jì)銷售價(jià)格還將上調(diào)10%。因此預(yù)期將帶來(lái)近7億元收入，毛利率接近62%;登海605銷量預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)100%，且銷售價(jià)格也將上調(diào)，預(yù)計(jì)帶來(lái)收入近2.8億元，毛利率接近58%。

政策面利好不斷

中央農(nóng)村經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議、種業(yè)專項(xiàng)規(guī)劃等政策使得農(nóng)業(yè)板塊長(zhǎng)期受益于行業(yè)扶持政策。剛剛公布的中央一號(hào)文件也再度鎖定農(nóng)業(yè)，后續(xù)政策細(xì)則的討論落實(shí)使得農(nóng)業(yè)板塊進(jìn)一步得到推動(dòng)，利好預(yù)期在節(jié)后有望逐步兌現(xiàn)。

從中長(zhǎng)期角度而言，糧食事關(guān)國(guó)家戰(zhàn)略安全，而農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的關(guān)鍵就是種子。在國(guó)家大力進(jìn)行農(nóng)業(yè)科技化建設(shè)的進(jìn)程中，登海種業(yè)作為雜交玉米種子的龍頭企業(yè)將從中受益。

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