任志強：住房消費下降因銀行“太黑”

東部地區和西部地區之差，到目前為止西部地區的銷售仍然是正增長，正4.1，中部地區從上個月的正1.1下降到這個月的負0.9，大頭還是在東部，所以東部地區對信息非常敏感，而東部地區如果回升，整體數據就會發生大的變化，而中部和西部基本維持了平穩發展，沒有太大的趨勢，雖然媒體上說三四線城市已經爛掉了，矛盾主要集中在三四線城市，但從數據上來看，中西部地區沒有一個一線城市，都是二三線城市或三四線城市，但它們的銷售基本維持平穩狀態而且沒有出現大的起伏。

中央經濟工作會議給出的定調是“穩定”，我們認為是不穩才提出穩定，“穩定”一詞已經連續好幾屆了，都用“穩中求進”，或者“穩定經濟增長”，恰恰說明“不穩”是常態，穩是穩不住的時候才要去穩，但我們可以肯定，經濟增長仍然是中心，雖然中國經濟出現下滑趨勢，下了一個臺階，但我們不認為可能會出現大的波動，明年維持7%的增長應該既是計劃中，也是實際中可以實現的一種目標。

財政改革的支撐可能力度會越來越大，而貨幣政策，今年提出的是“適度”，我們不知道什么叫“適度”，我們知道掉下去了就會放水，如果情況比較好的話他們可能就會收緊，所以這就叫“適度”。基礎設施領先是毫無疑問的，今年批的大批高鐵、機場，都會在明年進入大量投資，今天早上公布的一個信息，北京第二機場批準了，790多億，將近800億吧，這800億投資可能要在幾年之內迅速完成，這就是基礎設施領先地位，北京如此，其它地區也如此，至于這個機場賺錢不賺錢那是另一回事，不管怎么樣，完成投資就影響GDP，賠錢的時候和GDP沒關系。

更重要的是結構調整平衡問題，結構調整如何平衡呢?無非就是，如果是速度降下去了就加一點水，如果水多了就加點面，我們歷史上多少年都這樣，所以一說結構調整平衡，怎么能把它調平衡了?無非就是水多了加面，面多了加水，這等于和過去的情況沒什么改變。

昨天還是前天，發改委發布了新的“十三五”規劃設想，我看和計劃經濟時沒太多差別，沒有提到改革，而只提到了要這樣那樣，那樣這樣，那就是我們政府想讓你變成這樣，你就變成這樣，包括城鎮化和三億人口的問題，資本市場，我們可以看到的是已經提出了一些巨大的改革，和房地產有密切的關系，比如說RICH(音)問題，房地產基金問題，個人消費證券化問題，其實1998年溫總理在政府工作報告上就講過了，人大也批準了，但就是沒人干，他們也不承擔責任，到目前為止已經試行的試點只有140億，三個銀行，一個銀行有一筆，我們可以想想，在美國可能要加息的時候，日本、歐洲都是負利率，如果我們把我們的個人消費信貸證券化了，是不是歐洲人就可以來買?日本人也可以來買，為什么中國人可以花好幾千億去買美國人的個人消費信貸，就是不肯給中國人個人消費信貸?我沒搞懂，所以我們的資本市場里有眾多可以改革而影響巨大的。

我看到前段時間媒體上說到，如果解決個人消費信貸證券化的問題，大概能釋放10萬億，因為我們現在個人消費信貸是10萬億，這個概念是錯的，如果變成市場化的個人消費信貸的話，不但利率能降下來，大概能釋放40到50萬億，基本上略低于當年我們國家的GDP，我們可以看看美國，美國每年只有4000億左右美元的房地產市場銷售額，但是個人消費信貸有多少呢?有10萬億美元，GDP算起來的話，加上汽車消費和其他消費，一共14萬億美元，和GDP差不多，這10萬億美元里其中中國人大概買了1萬億美元，中國政府大概持有1萬億美元，包括債券和兩房，中國如果把這個變成市場化，釋放的絕不僅僅是銀行的10萬億的問題，而會放大好幾倍，你們別忘了美國只有3億人，我們有這么多億人，可是我們只用了10萬億人民幣的個人消費信貸，個人住房貸款。

所以改變宏觀政策對房地產市場和個人消費產生的作用是巨大的，至少我們今年看到城鎮化仍然是主要出路之一，拉動經濟中，不管是發改委最新的指示還是過去的說法，城鎮化的這四化里重點之一，其中要解決三億人，這三億人擱哪兒?把這3億人起碼擱在房子里，所以房地產仍然是重要的支柱產業，但我們現在面臨的問題是庫存仍然巨大，我們估計會在底部運行一個叫長的時間，所有開發商可能都會為出臺一些新的政策而感到高興，確實，我們也覺得，尤其是董藩教授一會兒就會說，中央政府忍不住就會放水，一般尿急的時候一定會急著上廁所，放水看來是在所有投行和經濟學家都認為是注定的，也就是說要降準，我們已經有降息了，可能還會有多次的降息和降準，但短期的降準并不一定都完全會讓市場迅速反彈，即使降準0.5個點或1個點，幾千億，也不可能全用在房地產上，也不可能把庫存迅速在短期消化，所以我們看到明年二季度、一季度會迅速反彈，我個人認為時間還會長一點，底部運行估計要到9月份左右吧，或者到年底，四季度的樣子。

另外一個就是地區差異巨大，從取消了限購政策以后，8月份已經有13個城市的銷售開始迅速反彈了，10月份、11月份也可以看到，但有些地區還是負增長，去年我們銷售負增長大概13個城市，今年銷售負增長到現在有22個城市，核心城市大概有17個，仍然是保持了較好的高速增長，從投資增速來說，我們認為會減速，開發商如果能按市場化的辦法去減速，降低投資的增速，減少生產，是對消化庫存和對未來價格穩定起到良好作用的，所以我們希望所有人做好長期的準備，但我不認為這個長期會很長很長，首先忍不住的一定是政府。