盛世景投資吳敏文：天使PE愿給高估值 創業板導致泡沫

但是作為一個投資者而言，我現在偏謹慎的態度為什么?我們國家現在創業投資，PE投資，估值這么高，我認為最主要的原因，我甚至不是說重要的原因，是09年創業板，現在創業板大概有400多家上市公司，創業板指數長了2倍，也就是說在很大程度上，創投對企業的估值是對于創業版的反映，傳到一級市場來的，一個是整個創業板估值很高，第二個是超募了很多資金，所以這些錢他愿意以一個不計成本的方式收購。

所以不光是收購者給的價值，這二者傳導到PE和創投領域，所以給出了比較高的估值，這個能不能上去，我們個人偏非常謹慎的態度，因為經過一輪從09到現在將近4、5年的時候，已經有不少號稱新經濟新模式的企業，開始被證明了是失敗的，這是一個最主要的原因。

其次，剛才也提到了證監會在進行改革，國務院上個禮拜的會議明確提出上馬注冊制度，對企業家和創業者而言是一個好事，我們不能忽視另外一個方面，注冊制一來上市門檻低了很多，大量的企業可以批量上市，未來我們可以想象，我估計創業板一年上500個都沒有問題，所以我認為估值是不可以延續的。這是第二個原因。

第三個原因，我們國家創業企業和這幾年新經濟浪潮確實是剛剛開始，從另外一個角度來講，因為剛剛開始，我覺得作為一個投資者，我認為我們還有足夠的時間來選擇，哪些人是更優秀的企業家，有足夠的時間能夠看到誰的模式更持久，我覺得我愿意給出更長的時間看待，作為一個投資人，我覺得這個時候，我反而偏謹慎的態度，我不是拿錢投不著項目著急，我覺得這個可能不是一個，作為一個感性的天使投資人可以這樣，但是作為一個正規基金正規機構不能這樣。

所以我圍繞今天這個主題是泡沫還是新起點的觀點，對于企業家而言，對于創業者而言，美好剛剛開始!對于投資者而言而是要謹慎一點。