李大霄：暴跌僅是去泡沫開始 現在股市沒有底部

在一片泡沫的呼聲中，A股迎來金融危機以來最大單周跌幅，截至收盤，滬指報6.42%失守4500，兩市近千股跌停，本周滬指累計大跌13.32%，為7年以來最大單周跌幅。

伴隨著股民的恐慌情緒，市場上開始出現"地球頂""牛市拐點"的言論，對此，英大證券研究所所長李大霄作為“地球頂”的提出者，他對近期市場表示悲觀，李大霄認為，本周的暴跌只是“地球頂”后風險釋放的開始，這次暴跌根本不是調整，而是泡沫的刺破。

李大霄認為，五大不利因素導致本周A股市場一瀉千里：一、A股估值太高。截至目前，主板PE中位數約為86倍，創業板PE約150倍。主板股息率為0.27%，需要370年才能回本；創業板股息率為0.13%，需要769年才能回本；二、新股發行加速。從一周發一次到一周兩次，從10家到20，30家，新股加速發行導致股票從供不應求到供求趨于平衡，也讓高估值股票回歸正常，尤其是中國核電、國泰君安等大盤股的發行，讓股市承受巨大壓力；三、去杠桿力度加強。今年以來，監管層不斷加強對于杠桿的監管，尤其是對于場外配資的管理不斷加碼，從加杠桿到收杠桿，對于以資金推動的本輪牛市來說，打擊巨大；四、產業資本大量減持。據統計，今年以來，產業資本一共減持將近5000億元，其中5月至今減持額高達2000億元，李大霄認為，產業資本代表了股市風向標，頻繁減持對股市信心有巨大影響；五，雙向交易工具完善。從滬深300指數到上證50指數再到中證500指數的推出，以及近年來股指期貨、融資融券等工具相繼上線。李大霄強調，做空工具逐漸從點到面，市場對于估值過度偏離的糾正幾乎不可逆的。

對于節后股市會怎么走，李大霄認為，在經歷大跌后，節后市場會有一個弱反彈，但絕不是反轉，股民不要奢望這是底部，因為現在的股市沒有底部。李大霄認為現在僅有銀行等少數股票可以適當持有，多數股票已在“地球頂”上方。

對于現在的市場，李大霄表達了足夠的憂慮，他強調，現在有幾類股民不宜留在市場，一是借錢炒股的；二是賣房炒股的；三是拿養老金炒股的；四是拿學費炒股的；五是配資炒股的。

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