馬云為何后悔讓阿里巴巴上市：日子更難過了

馬云為何后悔讓阿里巴巴上市：日子更難過了 

去年9月，阿里巴巴成功在美國上市，創造了全球最大IPO融資紀錄。但是，最近，馬云似乎有點后悔上市了，他前不久表態稱，如果能重新來過，會保持公司私有化，還說“IPO以后日子就難過了”。那么，馬云為什么會這么說，阿里巴巴上市之后發生了什么？

紐約經濟俱樂部(ECONOMIC CLUB OF NEW YORK)，成立于1907年，此前中國僅有兩位政界領袖受邀發表演講，分別是朱镕基和董建華。此次馬云成為首位出席的中國商界領袖，話語份量自然不能小覷，即使是一句半玩笑話。

去年，阿里巴巴在紐交所IPO、并募得創紀錄的250億美元，這一成功已經足夠讓華爾街喧聲一片了。不到一年后的今天，馬云為何對阿里赴美上市有如此“悲觀”看法?筆者分析，主要有以下幾點。

一、美國監管嚴 股東忙“救火”

“外面的人想進來,里面的人想出去。”有人用《圍城》里這句話形容中概股市場，十分帖切。

美國證券市場的監管是出了名的。在美國上市的企業必須接受美國證監會的嚴格監管。比如，按照美國聯邦法的要求，一家公司只要有500個以上的投資者，就必須定期將真實財務報告呈報證券監管機構等等，阿里也不能例外。

今年年初，工商總局調查阿里假貨的事件持續發酵，從而引起美國證券交易委員會的關注。受此影響，阿里股價發生暴跌，市值一天蒸發300億美元。當時有報道稱，華爾街的崇高期望并沒有得到滿足。而該股目前的價格不到88美元，相比于68美元的發行價，很多在IPO當天買入的投資者仍處于虧損狀態。

有分析認為，上市之后公司的一切就要走向透明化，接受股東和市場的監督。由于中美監管制度及市場環境的不同，中國企業會對美國的監管制度表現出不適應。中美監管的不同主要表現在四個方面：會計監管模式不同，美國采取獨立監管模式，政府不直接進行監管，大陸是以政府為主導、內部監管為基礎和社會監管為重要組成部分的監管模式;美國的注冊會計、注冊審計獨立性高于中國大陸;對公司高管財務舞弊，美國的懲罰力度更大;不同于中國大陸，美國對上市公司董事會的獨立性做出了明確規定。

關于美國的董事會制度，崔瑜表示，一般美國股東會要求上市公司設立獨立的審計委員會和至少兩名獨立董事，必須每年舉行股東大會，公司必須向股東提交年度報告、季度報告和其他中期報告，并且對公司的法定人數、利益沖突進行復核、股東對某些交易活動的批準、投票權等方面都做出了要求。其中設立獨立董事和獨立審計委員會、提供中期報告、股東對交易活動的批準等方面的要求，讓包括阿里在內的中國公司很難適應。

本周美國之行中馬云批評美國企業文化中獨立董事的影響，說有些董事往往像律師一樣，只感興趣事后批評同事。由此來看，這似乎就不難理解了。

據悉，阿里巴巴去年增加了五名獨立董事，他們來自政界、IT、金融、會計領域，分別是香港前特首董建華、財務專家郭德明、高盛J. Michael Evans、雅虎楊致遠及B?rje E. Ekholm。陣營之豪華令人驚嘆。外界也對阿里邀請董建華擔任獨立董事的原因有各種猜測。

馬云說，“不僅我們的人在看著我們，全球都在看著我們。你不得不習慣它。”可以看到，中美監管環境的差異和“樹大招風”的輿論力量讓阿里的股東們深感包袱不輕。