做市商啟動在即 券商積極布局PE理性參與

自新三板成立后，作為全國場外交易市場，沿用了深交所的交易系統。不過，新三板今年將有自己的獨立系統，5月份升級上線，仍以協議轉讓為主。今年8月，新三板將推做市商轉讓系統，今年底或明年初推集合競價系統。

券商積極布局新三板迎接做市商

根據與前瞻投資顧問有新三板項目戰略合作的多位券商新三板團隊負責人反饋，早在去年新三板做市商制度明確后，券商方面就已經開始著手準備相關工作。

為了更好的進行做市轉讓業務，搶占市場，各家券商早已在積極擴招和儲備新三板人才，出臺新的激勵機制，更改現有新三板業務模式，調整戰略布局。并且，券商已按照投資類別，積極尋找機構投資者進行合作，逐一拜訪機構投資者客戶。

同時，也有部分券商籌備推出機構投資者客戶經理制，對機構投資者一對一服務，維護機構投資者關系，為8月份的做市商制度做好充分準備。

政策方面，今年股轉系統將加快市場創新，制定市場分層方案等創新舉措。推出優先股、可轉債、公司債等新型融資工具，為掛牌企業提供更多的融資選擇。同時鼓勵證券公司及基金公司設計面向投資者、投資于掛牌企業的金融產品；完善市場監管體系，控制風險；預計將于8月份推出做市商制度，增加市場流動性；并可能在今年推出轉板新政等。

PE理性參與新三板設定隱形的財務紅線

目前，PE參與新三板有一定的熱情，前瞻投資顧問的多家PE戰略合作伙伴就曾表示，今年新三板項目會列為重點考察和投資的對象，提高關注程度。

長期從事IPO咨詢事業，且成功為四維傳媒（430318）、嘉達早教（430518）、雅達股份（430556）、匯龍科技（430452）等公司提供過新三板掛牌咨詢的前瞻投資顧問分析認為，PE參與熱情上升的主要原因在于新三板可以作為PE投資的重要渠道，提供多元化的退出渠道，降低風險。并且大部分的新三板企業都屬于初創期的高新技術企業，估值較低。公司及所在行業發展具有較好的前景。

盡管如此，但大部分PE在實際操作中仍持謹慎態度。相對于初創型的公司，PE更愿意關注處于發展期的企業。所以，并沒有出現投資機構扎堆投資的火爆現象。

深圳市前瞻投資顧問有限公司新三板咨詢部負責人邱爽表示：“投資機構參與新三板的方式有兩種：一種是通過股份轉讓系統，在新三板買入股份。第二種是通過企業定向增發的方式投資企業。”