被迫放高利貸的風投

風投就是這樣，“在創業初期需要錢的時候，風投往往不來;在企業不差錢的時候，風投又打堆來找你了。”這是重慶奇異門動畫科技有限公司總經理潘鵬宇的一番感慨。

據前瞻網記者了解，目前在重慶當地，稍好一點的企業，手上至少都握著四五家風投的合作意向，為了爭到項目，風投不惜挖墻腳、打價格戰。不過只是少數企業能獲此殊榮。

風投怎么了?

競爭激烈 爭相殺價

“煮熟的鴨子，眼看是要飛了。”在新牌坊一寫字樓的七樓辦公室里，重慶某風投管理人何林有點“上火”。

這個讓何林上火的“熟鴨子”是一家自己跟蹤了大半年的新型材料的生產企業，注冊資本為1000萬元，預測2012年的利潤為2000萬元左右。以此計算，該公司的每股凈利潤為2元。何林認為，這家公司的合理估值應為10倍左右，也就是說每20元出資可以對應公司1元的注冊資本。但是，該公司的開價則是55元/股對應1元注冊資本，如此大的差價讓何林擔心“談崩”。

“去年剛接觸的時候，這家公司自己的估值也才10倍左右，現在的要價卻是以前的兩倍多。追的人太多了。”何林說，最近四五年重慶風投隊伍“爆發式”地成長，讓他感到了“僧多粥少”的壓力。

“一般情況下，投十家企業，能成功退出的最多只有一到兩家，而且退出的時間至少在兩到五年不等，因此10倍P/E對于風投而言已經是‘生死線’了。”何林表示，至少還有三家風投也同時盯著這塊“肥肉”。

“在前幾年創業板剛上市的時候，新股的發行市盈率動輒幾十倍甚至上百倍，那么企業十幾二十倍的要價對風投而言也不算什么。但是，現在市場行情這么差，新股的發行市盈率普遍都只有三十倍左右，企業還這么大胃口，風投根本就不要想賺錢了。”廣東中尚基金重慶分公司的總經理王國明說。

據前瞻網記者了解，目前不少風投為了搶項目樹立品牌形象不惜“賠本賺吆喝”，還有的風投公司因為找不到項目，只能轉向“放貸”。

記者前后采訪了大大小小十余家風投機構，幾乎所有的管理人都認為重慶風投市場的競爭目前已直追沿海地區，也達到了“白熱化”。

這一變化也體現在這組數據上：2008年以前，全重慶只有4家風投公司;而根據重慶科技創業投資協會的不完全統計顯示，截至2011年底，市內以投資基金或者投資管理注冊的機構已達到了134家，再加上來渝投資的國內外風投，本土風投的數量將更大。

冷熱失衡 漠視微企

那么，重慶的風投是真的已達到了掘地三尺的地步了嗎?

去年四月，成功投資過騰訊、百度等互聯網企業的IDG，出資1000萬美元入駐重慶的豬八戒網。“IDG剛完成投資，立即就有四五家風投又找到我。這些風投表示，只要我們愿意讓他們入股，價格都可以商量。”豬八戒網CEO朱明躍表示，有些風投甚至都沒來調查過公司的經營情況，就直接來談投資了。

重慶奇異門動畫的掌門人潘鵬宇也有同感。“公司處于初創階段，因為融資因難，我先后和深圳、上海等地的三四家風投聯系過，但一分錢也沒要到。”潘鵬宇表示，最近兩年，奇異門的動畫得到了市場的認可，公司對于資金的渴望也不那么強烈了，而風投卻打堆上門了。

“栽桃樹的少，摘桃子的多。”朱明躍如此總結風投的作風。他認為，很多風投找不到項目，原因不是項目少，而是他們放棄了微企這個大的市場。在朱躍明看來，許多新興的風投不但缺少培養企業成長的耐心，而且對于“上市退出”又過于心焦，因此才會“捧著錢卻找不到項目”。