大量鋼貿資本流出鋼鐵業

當前，鋼鐵行業陷入全行業虧損，鋼價持續低迷，鋼貿商們如何度日？

作為在鋼貿圈里打拼十余年的“老人”，李元的公司從十幾萬噸的鋼材銷售規模發展到目前的幾百萬噸，業務覆蓋地域也從河北延伸到華中、華南等地。多年的摸爬滾打使他對當前鋼材貿易行業的艱難現狀感觸頗深。“做鋼材貿易就和炒股一樣，高拋低吸。前幾年鋼材行情好時，一噸鋼可以掙幾百元。現在不一樣了。鋼價跌得這么快，要么死撐、要么割肉。”他說。

鋼價自2011年8月起急速回落，幾個月的時間已跌了20%。李元算了一筆賬，“本來盈利空間就有限，如今價格下跌，十幾億的銷售額算下來，虧損就達六七百萬元。”

事實上，鋼貿行業是一個資金密集型的行業，需要大量的資金來運轉。一榮俱榮，曾經鋼貿行業的蓬勃發展理所當然地為銀行帶來了豐厚利潤。如今，作為貸款主體的鋼貿企業卻已陷入水深火熱之中。

“我們現在有七八個類似于鋼貿企業質押貸款的申請，但估計批下來的可能也就兩三家，甚至更少。”一家國有大行下屬分行負責人表示，“現在鋼貿主一方面面臨主業虧錢，另一方面受逐利性驅使，多數企業主謀劃從銀行能多貸點就多貸點，而一少部分投回主業，另一部分投資于回報高的領域。”

但資金騰挪注定是一場危險的游戲。

花樣騰挪術

王瑯并不避諱自己不算光彩的發家史。

他的企業從虛假注冊開始。他介紹，只要花3萬元左右，就能“注冊”一家注冊資本為100萬元的企業。要想讓自己公司的注冊資金從100萬元增加到500萬元，也只要花2萬元左右。

當這些虛假注冊的鋼貿企業成立之后，王瑯通過渠道“借來”鋼材放到提前買通好的倉庫，再從銀行通過倉單質押得到第一筆資金。有了資金再購進鋼材轉賣，當貿易額達到一定數額，再通過質押貸出資金。“鋼材不僅可能被多次抵押，而且買賣雙方相互開票、虛假貿易的情況時有發生。”王瑯透露。

“大多數鋼貿企業都是依靠銀行信貸支持。”一位大行人員表示，在前幾年鋼貿企業很容易從銀行獲得貸款，方式當然是用放在倉庫中的鋼材作為質押。但問題是，面對鋼價回落、庫存下降、鋼材市場成交量大幅萎縮，從2011年開始，王瑯盤算著出路。

“主業虧損，但人力、物力成本上漲。”王瑯坦言。此時對于鋼貿商來說，“如何騰挪銀行的資金”是他們最該掌握的職業技能。一是民間借貸，二是房地產，三是擔保公司。

曾經在鋼貿企業擔任財務負責人達8年之久的陸毅銘怎么也沒有想到自己會在鋼貿行當因膽怯而全身而退。“因快速擴張而積累下來的金融風險不能小視。”陸說。

原因在于，一方面鋼鐵的真實需求放緩，另一方面鋼貿企業利用鋼鐵從銀行短期拆借來的資金，只有一少部分投回到鋼鐵行業中，大部分則是流入到期限較長的民間借貸中，且以投向房地產為主。

途徑有兩種：一種是直接將信貸資金直接消化到民間借貸的市場;另一種則是用信貸資金購買鋼材，將鋼材作為變相高利貸的載體，進入資金短缺的房地產商袋中。“比如我給你價值500萬元的鋼材，雙方協議好半年之后結款，但月息在4%—7%之間。”陸這樣說。

張明，天津一家大型無縫鋼管貿易商。但從2010年初開始，張明就已經很少看鋼材市場的行情變動，也不對行情做任何預測。但如果是在兩年前，他幾乎要時時刻刻關注鋼價的波動，以便低買高賣從中套利。

“主要是做鋼材貿易不賺錢了，我們廠的月度訂貨量已經從2007年15萬噸，減到現在的2萬噸。” 張明說，現在他將鋼材質押給銀行，拿到資金用40%購買鋼材，剩下的資金全部投入到好友名下的擔保公司中，主要為其他鋼貿商提供資金拆借，周而復始。

張明表示：假如一個鋼貿企業從銀行貸出1000萬元的資金，按傳統的鋼貿經營模式，如果這些錢都投在鋼鐵貿易上，利潤率很低并且風險巨大。如果從1000萬的資金中拿出50%做主業(鋼鐵貿易)，用10%做鋼鐵期貨套保，其余的資金可以進行其他行業投資，如土地房產、股票、擔保公司等。

據前瞻產業研究院了解，如今鋼貿流通企業已分化為3個層次。最底層是單一的鋼材貿易商，主營產品只有鋼材;中間層是注重產業鏈延伸的鋼貿企業，這類企業以鋼材貿易為主業，有的還向下游產業延伸，業務涵蓋鋼材加工、配送、物流等，有的向上游延伸，擁有鋼鐵企業，直接生產鋼材;最高層的鋼貿企業是個“空殼”，大都轉向資本運作，利用金融工具來重新配置資源。

“這樣的收益至少能翻三倍。重點是在本產業出現問題的時候，其他收益能保證公司持續良性的發展。”張明坦言。不過，他并沒有完全放棄鋼貿業務，是一種既做鋼貿，又做其他行業的混業經營狀態。

鋼貿企業的致富路徑基本都是如此：靠鋼貿發家后，鋼貿業務成了從銀行融資的幌子，套出銀行信貸資金，以便從事高收益且高風險的行業。此時，鋼貿商更愿意把鋼貿業務看做一個貸款融資的平臺。

風險暗伏

現實是大量鋼貿商的資本正在大幅流出鋼鐵行業。除了涉足融資擔保、深加工外，在任何一家稍有規模的鋼貿企業網站簡介中，我們均能看到，其或多或少地都有參股或投資制造業、礦山、港口、房產、餐飲娛樂、典當、教育及證券期貨等領域。

“就一些鋼鐵貿易集團公司近幾年的主營業務收入變化分析，從2009年開始，在鋼材銷售量、庫存沒有減少的情況下，鋼貿主營業務收入在連年下滑，而融資擔保業務卻在逐年上升。”張明坦言。

鋼貿資本的逐利性正在顯露無疑。

相反的，“這就是鋼貿業藏有風險的地方。”陸毅銘充滿擔心地表示。風險在于，鋼貿商只要擁有一批鋼材，就能從銀行貸款，但鋼貿企業的聯保、互保類貸款在運用上存在管理疏忽、制度不健全、監管缺位等一系列問題。

銀行業人士非常擔憂。因為某些鋼貿企業老板自己出資組成擔保公司，再以擔保公司為出資人企業以及關聯企業提供擔保，加上關聯企業自行聯保、互保，使得鋼貿貸款中融資方、擔保方和交易對手方存在復雜關聯關系，對銀行貸款形成多頭擔保和過度擔保。“這讓我們對很多東西更加看不清楚。”上述國有大行人士坦言。

事實上，王瑯清楚地知道，終有一天這個行業的金融風險會暴露;終有一天銀行會更加審慎乃至關上向鋼貿企業放貸的大門。然而，即便是這樣，他仍然對資本的逐利能力堅信不疑。