央行定性資金池理財(cái)產(chǎn)品 對銀行利率市場化有幫助

銀行資金池理財(cái)業(yè)務(wù)本應(yīng)屬于代客理財(cái)業(yè)務(wù)，客戶應(yīng)獲得扣除必要費(fèi)用外的全部投資收益，并自行承擔(dān)全部投資風(fēng)險(xiǎn)。但目前的實(shí)際操作過程中，如果資金池投資收益超過發(fā)行時(shí)的預(yù)期收益，則剩余收益歸銀行，這使得理財(cái)業(yè)務(wù)的代客性質(zhì)減弱，在某種程度上具有了自營業(yè)務(wù)的屬性。央行在報(bào)告中直指，資金池理財(cái)產(chǎn)品如果連投資者自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)也做不到，則可能與存款產(chǎn)品更為接近。

資金池理財(cái)產(chǎn)品某種程度上具備的自營業(yè)務(wù)屬性，令銀行承擔(dān)比代客理財(cái)業(yè)務(wù)更多的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)未能有效隔離于表外，而資金池理財(cái)產(chǎn)品模式下銀行一部分資產(chǎn)和負(fù)債已雙重表外化。“雙重表外化帶來兩大風(fēng)險(xiǎn)，一是資本約束不足的風(fēng)險(xiǎn)，二是表外表內(nèi)業(yè)務(wù)交叉風(fēng)險(xiǎn)。”央行上述報(bào)告稱。

資金池理財(cái)產(chǎn)品雖然某種程度上已接近存款產(chǎn)品，但與銀行表內(nèi)存款利率按上限管理不同的是，資金池理財(cái)產(chǎn)品的收益率由銀行自主定價(jià)。

但期限錯(cuò)配所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)亦不容忽視。央行指出，銀行資金池理財(cái)業(yè)務(wù)依靠滾動發(fā)行短期限的理財(cái)產(chǎn)品來保持，多數(shù)產(chǎn)品期限在6個(gè)月以下，而對應(yīng)的集合資產(chǎn)包可能投向貸款、債券等期限較長的資產(chǎn)，因此存在期限上的錯(cuò)配。如果理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行時(shí)間和到期時(shí)間安排不當(dāng)，或者理財(cái)產(chǎn)品持續(xù)滾動發(fā)行出現(xiàn)困難，就可能引發(fā)流動性風(fēng)險(xiǎn)。

針對目前資金池理財(cái)產(chǎn)品存在的一些問題，監(jiān)管部門已多次下文要求銀行實(shí)現(xiàn)每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品單獨(dú)管理、建賬和核算，讓每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品與所投資的資產(chǎn)相對應(yīng)。