國內外煤價倒掛 短期內煤價難現反彈

歐債危機及頁巖氣革命，導致國際煤炭出現經歷2008年金融危機后的最大跌幅，我國煤炭進口量持續攀高。煤炭大量進口，在有利于我國資源可持續利用的同時，也暴露出國內煤炭生產流通各環節的諸多積弊。

入夏以來，氣溫不斷升高，中國煤價卻屢創新低。

2012年6月25日，秦皇島港5500大卡動力煤平倉價由710元/噸跌為685元/噸，單日跌幅25元，刷新全年紀錄。

資本市場上，煤炭板塊“綠意盎然”。

事實上，在去年年末，煤炭衰勢已現。翻檢近三年一季度數據，25家主要煤炭上市公司的凈利潤同比增速分別為 31%、17%和 6%。

中國國內煤價雖大幅下挫，但在跌價更狠的“洋煤”面前，卻仍顯得“昂貴”。2009年，我國首次成為煤炭凈進口國;2011年，我國凈進口煤炭 1.68億噸，超越日本成為全球第一煤炭進口國;2012 年 1-4 月，我國凈進口煤炭8200萬噸，同比增長近70%。作為煤炭價格持續下行的世界第一產煤國，中國在家門口，突然遭遇了物美價廉的“外煤入侵”。

外來和尚

一新浪網友在6月份發布微博稱：“美國坑口發熱量為5800大卡報價22.68美元/噸。煤炭鐵路運輸成本為每噸0.0194美元/英里，運送至西海岸運費估算將達到平均18.82 美元/噸。由巴拿馬干散貨船運送至中國秦皇島港的海運費用平均每噸22.74美元，按照17%的增值稅稅率進行計算，美國動力煤的到岸價將約為 75.16美元/噸;大陸煤炭股有難了”。

按1：6.35的美元匯率，上述美國煤炭若運到秦皇島，價格只為477元/噸。秦皇島海運煤炭交易市場總經理王立鋒認為，“進口煤炭對國內市場的沖擊不可小視，特別是東南沿海地區”。

6月25日，分析報告稱，“澳大利亞BJ指數現貨價格折合人民幣550元/噸，較去年同期下降29%，較年初下降21%，若考慮海運費7美元/噸，則國內外動力煤價差超過150元/噸，東部沿海地區電廠采購進口煤意愿較高”。

“國內外動力煤在廣州港價差23元/噸”。“最新的秦皇島港口山西優混動力煤平倉價(5500大卡)680元/噸，海運費37元/噸，港口裝卸費23元左右，運至廣州港價格為736元噸;澳洲BJ動力煤價格指數價格為84.65美元/噸，國際海運費6.5美元/噸，17%增值稅，港口裝卸費34元左右，運至廣州港折合人民幣713元/噸”。

據前瞻網記者了解，除了電煤，焦煤也出現了國內外價格倒掛。2012年3月9日，中國鋼鐵工業協會在京召開了“鋼企煤炭供應工作座談會”。從會上獲悉，“今年國際煤炭市場價格同比已有20-30%的降幅，特別是部分優質煉焦煤價格，已低于國內同質煤價格百元左右”。中鋼協為此建議，“有條件的鋼廠目前正抓緊這一有利時機加大進口煉焦煤的采購量，降低采購成本”。

在國內外煤價倒掛的情況下，今年1~5月份，我國煤炭進口量為1.13億噸，同比增長68%，相當于我國煤炭供應量的6.6%，較去年提升了1.7個百分點;而分煤種看，動力煤和褐煤分別增長了183%和108%，是增量的主要構成。我國進口的煤炭，主要來自印尼、澳大利亞、蒙古和越南;業內預計，中國今年預計進口煤炭在3億噸左右。

最值得關注的，是美國煤炭的出口。

據前瞻網記者了解，過去10年，美國煤炭年產量基本穩定在11億短噸(0.907噸)左右;2011年，美國煤炭出口量1.07億短噸，其中焦煤占 65%，動力煤占35%。但是，發生在美國的頁巖氣革命，導致美國煤炭在發電量中的占比，從2010年的45%降至去年的42%，今年一季度更是下降至36%。

業界預期，美國頁巖氣產量在近幾年還會大幅上升，導致美國國內動力煤過剩的局面難有實質性改善;齊魯證券預計，美國動力煤出口量將顯著上升。

目前，盡管秦皇島煤炭“有價無市”，但價格一直在670元/噸左右徘徊。

歐債危機及發生在北美大陸的頁巖氣革命，已導致國際煤炭行業提前進入下滑周期。目前，國際煤炭價格正在經歷2008年金融危機后的最大跌幅。

秦皇島海運煤炭交易市場研究發展部經理劉志鵬認為：“現在的形勢看來，煤價下跌已經沒有底線。煤炭下游用戶追漲不追跌，觀望情緒嚴重”。

業內的普遍預計是，中國市場煤將與合同煤價格持平，甚至跌破合同煤價，成為兩者并軌的最佳改革“窗口”。

但一些券商分析師卻認為，目前“中國煤價向下的彈性開始變弱”。

其理由多是：中國煤炭事實上形成了地方政府壟斷供給，煤炭的行業集中度正在不斷提升，其話語權也隨之增強;西部新增的產能遠遠大于需求，但由于鐵路和公路運輸瓶頸，這部分煤炭并不能對東部沿海煤價造成壓力。