鋼價確立穩步上漲勢頭？

本月滬螺紋鋼期貨價格持續上漲，主力合約RB1210一度達到4400元/噸的高點。如果說，2月下旬的上漲，當時還有很多悲觀人士稱之為技術性反彈的話，那么行情走到現在，已經可以確立其穩步上漲的勢頭。一方面，從技術形態來看，螺紋鋼期貨進入4月后在緩漲中突破了2月初的前期高點;另一方面，從其基本面情況來看，整體回暖明顯，市場情緒也變得開始樂觀起來。

進入春季，鋼鐵行業最為明顯的改善就在于需求面。從日前中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心公布的3月份鋼鐵行業PMI指數來看，該指數3月份達到49.3%，環比回升了6.5個百分點，在經歷了連續2個月的回落后，有所抬頭，逼近50%。其中欣喜的是，新訂單指數以及新出口訂單指數分別達到52.7%和52.1%，超過50%，環比上升迅猛，達到了半年多來的新高。這預示著目前及后期的需求有效回暖，下游開工逐步增加，產能釋放開始加快。而從產量來看，中鋼協預估3月下旬的粗鋼日均產量高達189萬噸，雖較中旬有小幅回落，但整體依然較高，3月整體日均產量基本維持在190萬噸的水平，較去年同期基本持平。這表明在下游需求提升的同時，鋼廠的生產也逐漸積極起來。

需求的增長也帶動了價格的上行。目前鋼材上游原料價格維持穩定，國內鐵礦石和焦炭價格整體平穩，在成本未有明顯上漲的情況下，鋼材價格包括螺紋鋼現貨價格卻在不斷地小幅上行，目前全國各品級螺紋鋼現貨價格整體均較3月底上漲約40元/噸。這說明此番鋼價的漲勢更多的來自于需求，而非成本推動。隨著價格的上漲，近期一部分貿易商出貨卻開始放緩，出于對于后市的樂觀預計以及資金鏈的緩解，貿易商的心態已經從原來的急于出貨到現在的邊看邊賣。由于心態的好轉，使得價格后期向上空間逐漸打開。

然而，目前鋼材價格漲幅不大的最大原因還在于鋼材整體高庫存所帶來的影響。據前瞻資訊數據中心監測顯示，雖然鋼材庫存一個多月以來維持回落趨勢，但全國主要鋼材品種的庫存總量依然維持在1800萬噸以上，而國內螺紋鋼的社會庫存量目前也高達819萬噸，均高于去年同期水平，這也是大家維持謹慎態度的最重要原因。當然產量的提升對消化庫存的沖擊也不可忽視，如果庫存不能明顯減少，將對鋼價的漲幅帶來一定制約。

從后市來看，緩漲或將依然延續。一方面，在4、5兩個鋼材消費的傳統旺季月份，對于鋼材的需求將維持高位，而產量目前已接近高位，繼續大幅增產的可能性也不是很高，這也為價格上漲奠定基礎。另一方面，資金面的寬松預期依然較強，雖然國家對今年的GDP增速有所下調，但在去年12月和今年2月兩次降準之后，各方對于第三次降準的預期熱情不減，尤其是目前實體經濟面臨困難，政策進行微調的可能性不小。當然，價格上行動力也并非沒有障礙，庫存的回落速度將依然對其后市漲幅產生較大影響，目前最大的可能性將是國內庫存維持緩慢回落。不過，如果國內庫存出現大幅回落，將進一步確立鋼價上漲走勢，反之，則為鋼鐵行業發展帶來阻力。