尿素價格升溫 磷肥淡季出口承壓

據前瞻產業研究院跟蹤，70種化工品中，上漲和下跌的品種均為17個。下跌的品種以聚酯和聚氨酯產業鏈為主，上漲的品種無子行業特征。

國內外同步  尿素價格升溫

今年由于天氣等因素，前期全國范圍內化肥價格在春耕旺季無持續性行情。雖然北方小麥返青用肥結束，但近期華東地區因為春耕和工業用途的需求放量，尿素價格持續上漲，短期上漲幅度達到80-100元/噸。后期，南方市場將因4月插秧備肥需求逐步啟動。

而國際市場尿素價格也出現大幅上漲，以阿拉伯灣大顆粒尿素FOB為例，自年初以來累計上漲了190美元/噸，達到547美元/噸。如果以印度為目標市場的話，與中國出口中間成本差距不大，而按照國內淡季關稅計算，該價格相當于國內出口不含稅價格的2680元/噸，較國內目前價格有300-400元的空間，存在預期套利空間。2012年度尿素的淡季出口期為7-10月，隨著出口淡季窗口的臨近，國內擁有資金優勢的大型廠家將減少國內供給，增加庫存以備戰出口，預計后期將繼續逐步拉高國內價格。

印度化肥補貼下降  磷肥淡季出口承壓

受到磷礦石價格的推動，國內磷肥價格維持堅挺，其中一銨(60%)和二銨(64%)分別維持在2900-3000元/噸和3300-3400元/噸，但是近期國際市場磷肥快速下滑，其中摩洛哥FOB的二銨價格已經下跌到550美元/噸，按照國內淡季出口關稅公式計算，相當于不含稅出口價格的3310元/噸，與國內市場價格一致，而根據國內成本測算，非一體化磷肥企業在該價格之下基本無盈利。

國際市場磷肥價格下行主要受印度需求的影響。印度是國際上主要的磷肥需求國，年進口規模600-700萬噸，而中國是其最主要的磷肥供應國之一。3月中旬，印度出臺新財年化肥補貼預算，較2011年度削減9.3%，其中削減對象就是基于NBS(按養分的補貼機制)下放開銷售管制的肥料，主要就是磷酸二銨、磷酸一銨和復合肥，并且計劃將二銨的噸補貼額從上個年度的395美元削減到300美元。印度本地進口化肥的價格承受能力主要取決補貼額度。

2012年國內磷復肥淡季出口期6-9月，目前處于出口價格談判期。據了解印度進口商對中國二銨報價CFR520-530美元/噸，相當于國內500美元/噸的FOB，扣稅后低于國內市場價格。預計目前印度進口商擁有二銨庫存約為200萬噸，國內廠家議價空間不大，磷肥價格將進一步下行。