鋼材市場風險正在累積？

中國鋼材市場目前正面臨困境，隨著鋼價近期的無量空漲，風險也在不斷累積中。一旦進入3月份后，市場預期當中的下游終端需求沒有準時出來支撐商家的預期的話，鋼市將面臨風險爆發，價格再次探底的不良后果。

據前瞻資訊數據中心顯示，2月份國內鋼材市場整體延續1月的低迷走勢，元宵行情破滅，倒是月末鋼市借助央行下調存準率這一相對厲害發動了一輪脫離市場實際的瘋狂上漲，一天前還在不斷下跌的中國鋼材價格急轉而升，上周部分鋼價漲幅甚至達到200元，華東、華北地區部分鋼貿商更是在銷售低迷的當前毫不猶豫的采取封庫、限購等政策企圖再次推漲市場價格。

但在鋼價瘋狂上漲的同時，全國主要市場的終端采購情況并沒有明顯的變化，房地產項目采購十分稀少，其他行業的終端客戶也是維持即需即購的原則，不愿意過多的備貨，就算上周內鋼價瘋狂上漲期間，“買漲不買跌”的慣性思維也未能帶動下游對鋼市的看法，由此可以看出，在鋼市頂上庫存壓背的情況下，終端客戶對未來的短期走勢依然持看空。

由此我們至少可以認為，鋼材市場的需求基本面未達到好轉前，鋼價無量瘋漲除了積壓市場風險外，難以對后期市場形成利好。我們可以預見的是，在未來的“金三銀四”旺季若不能如約而至，市場可能重現2011年的“黑色十月”行情，風險大概有以下幾點：

1.資金面趨緊，鋼市受資金成本困擾難脫低迷：1月份國內信貸規模并沒有如預期般的超過萬億，而2月份僅剩一天，信貸超萬億的預期也基本宣告破滅，盡管央行在月末下調存準率釋放4000億的流動性，但對沖過后僅剩1000億元左右，對整個投資規模影響有限，如此來看，后期的各方投資想要大量增加也不現實。同時進入3月份后，鋼鐵行業將進入季度還款高峰期，鋼廠、貿易商對現金的需求較大，現如今資金流基本被庫存占壓，后期獲取現金的方式唯有靠出貨套現，一旦需求不能如約釋放，商家考慮到還款壓力只能選擇降價，這是風險一。

2.3月份全國天氣仍然以陰雨為主戶外工程開工受阻：2012年以來的鋼材需求除了收到來自預期降低打壓，資金緊張束縛外，下游需求遲遲推遲釋放才是最大的阻力;那么春節后的一個月后，按照我們節前預計的今年銷售淡季將延長1個月的時間期限基本過完，是否終端的需求能夠如期放量，將是影響鋼價走高及商家心態好轉的最重要因素;春季的多雨水是常見的季候性天氣，按照規律，清明節前(4月4日)中國大部分地區還將處于雨水多發時期，綿綿細雨將成為戶外工程的攔路虎;可以預見的是，終端在未來一段時間內的采購量還將繼續處于相對低位，終端需求能否按期釋放這是風險二。

3.庫存小幅回落但仍處高位：盡管上周國內鋼材社會庫存在連續上升八周后首次開始回落，說明下游需求顯現出釋放的信號，但回落的幅度不到7萬噸，整個庫存水平依然比較高位。

據中國鋼鐵現貨網庫存統計顯示，截止到2月24日，全國五大品種綜合庫存總量為1921.07萬噸，減少6.25萬噸，降幅為0.32%。 同時據中鋼協27日發布最新數據顯示，2月中旬重點企業粗鋼日均產量為156.79萬噸，較2月上旬環比增長0.2%;預估全國粗鋼日均產量為169.92萬噸，較2月上旬環比下降0.31%。按此標準測算粗鋼年化產量約6.2億噸，以目前國內粗鋼產能8億噸測算，國內粗鋼產能利用率僅為77%。

從鐵礦石，鋼坯等原料市場的交易情況來看，鋼廠近期采購較為頻繁，預計是在為后期的產能恢復做原料準備，鋼材市場馬上進入傳統的“金三銀四”，不管現階段行情如何，鋼廠需要為即將到來的銷售旺季做生產準備，我們認為，就算三月份開始下游需求開始陸續釋放，但鋼廠的產能幾乎同時增加，整個三月份，國內鋼市還將面臨高庫存的壓制;這是風險三。

總的來說，目前國際環境整體不穩，歐元區債務危機存在太多的變數，而下游需求是否能夠在預期的時間段釋放，將是近期鋼市唯一的一根救命稻草，抓住則漲，抓不住則鋼價繼續虧損性探底。不過，在原料價格止跌上揚的情況下，鋼價下跌的空間已經十分有限，未來走勢還不明確。