有色業：銅市場供不應求 小金屬產能過剩

今年一季度經濟數據出爐，全球經濟復蘇遭遇挫折。4月份各國央行密集出臺降息政策，尤其是新興國家似乎開始新一輪的刺激政策。在這種背景下，有色金屬及其背后的大宗商品市場走勢引人關注，據前瞻產業研究院了解，除了銅以外，包括鋁在內的其他有色金屬在2012年或都將面臨供過于求的局面。

銅市場：今年供給仍有缺口

去年國內銅價波動區間54000~74000元/噸之間，其中二三季度走勢最為強勁。今年銅價受中國去庫存化影響，走勢應該相反，二、三季度價格偏弱，四季度有望再度走強。

從供給層面看，國際銅研究會預計今年全球銅市場的缺口應該在25.6萬噸，德商行EUGEN WEINBERG甚至認為“2012年上半年是最后一個供不應求的年份”。

也有分析人士指出，從短期來看或許2013年會出現供大于求的現象，因為當前的儲量可以滿足20~30年的需求，所以當前的投資勘探的意愿不太強。

僅從供需角度分析，銅價長期應仍以上漲為主，但整體考慮，今年銅價市場可能仍呈現出區域性價格不平衡的特征。

鋁市場：供過于求嚴重

“銅價不斷上揚的替代作用或許可以緩解鋁價的進一步下跌，但鑒于2012年供給量仍會大幅超過需求，2012年鋁價可能徘徊在成本價左右。”法興銀行對鋁市場保持悲觀態度。

但由于能源價格的不斷上升，今年鋁的生產成本會進一步提升，所以名義價格可能會有所提高。

法興銀行預測，第二季度的價格可能會在2125美元/噸，全年平均在2225美元/噸。從2013年開始，鋁價會逐步提升，到2015年可能會達到2600美元/噸。

近年來由于全球范圍內尤其是中國、中東等市場大幅增加產能，原鋁供過于求嚴重，價格持續低迷，2011年甚至長期低于成本價。有數據顯示，今年過剩的產能大概是100萬噸。

2011年銅鋁的價格比為4：1，現在略有好轉為3.8：1. 但2011年全球對原鋁的需求同比增速為9.3%，今年法興銀行對這個數據的預測僅為5.5%。

小金屬：產能過剩

對于鎳、鋅、鉛等小金屬，市場普遍認為今年將供過于求，價格也因此承壓。

數據顯示，2011年鎳的供給缺口是10.9萬噸，預計2012年供應過剩約為3.8萬噸，而到2013年這個數據將大幅提升至8.2萬噸。業內人士指出，迫于供需面壓力和宏觀經濟面所存在的諸多不確定因素，2012年全球鎳價走勢將會窄幅震蕩，均價約為20000～21000美元/噸，國內市場鎳均價為15.5萬元/噸。

而鋅和鉛同樣面臨類似問題。國際鉛鋅協會的數據顯示，2011年鋅供應過剩約35.3萬噸。由于全球經濟放緩，特別是中國經濟增速下降，或將導致需求疲軟。