維維豆奶賺錢不靠豆奶靠賣煤

2009年初，正值4萬億投資啟動，重工業紅紅火火，煤炭股是市場的寵兒，煤炭企業都很賺錢。2009年4月，維維股份旗下的西安維維受讓北京盛世華軒投資公司持有的維維能源51%的股權，而后，又在次年4月收購了另外49%股權。

兩筆在煤炭公司股權上的投資，維維股份總共花了3.76億元。但是，這幾個億的投資對二級市場想象力的提升是巨大的。主業平淡無奇的維維股份，股價從2008年底的1.24元快速飆升到2009年底的10元。

3.76億的投資換來幾十億的市值，看起來有點匪夷所思。“在2009年那個煤炭瘋狂的時候，只要你有個煤炭資產，分析師就會按最樂觀的結果去估值。”某位券商業內人士表示。

投資煤炭只是維維股份市值膨脹的開始。2012年國內經濟不景氣，各大行業眾多公司業績都在下滑或預期不好，維維股份股價更是跌到最低的3.57元。但是，當時白酒公司獨樹一幟，維維股份又“恰好”開始投資白酒了。幾個億的投資砸下去，維維股份市值又從約80億元快速飆升到160億元。

多元化經營前路茫茫

從主業豆奶粉的經營狀況來看，也許維維股份進行多元化投資是覺得豆奶粉行業前途有限。但是，這個行業真的那么沒有經營價值嗎?同樣是經營豆奶，香港的上市公司維他奶業績一直保持穩定增長，2011年的營收做到了37億元。

這一經營業績是其經過幾年產品定位營銷的結果。2008年，經王老吉公司總裁推薦，維他奶找到專業咨詢公司成美，根據成美的重新定位，2008年維他奶開始主打“低脂肪、低膽固醇，早餐喝維他豆奶”的健康概念，此后業績增長勢頭明顯。

企業某項產品成功后選擇多元化發展很正常，而且一般來說選擇相關或相似的產品進行多元經營也比較容易成功。維維股份早年也有過這方面的嘗試，不過其投資相關產品并不如投資熱門題材那么有“時間眼光”。

維維股份曾經嘗試進軍牛奶行業。牛奶需求強勁，中國有十幾億人的市場，即使經歷了2008年三聚氰胺的沖擊，強勁的需求仍然推動行業龍頭業績快速增長，伊利股份股價更是從2008年底的2.98元一路上漲到目前的30元左右，成為名符其實的十倍股。