經濟放緩 航空業掀“融資潮”降負債率

受經濟放緩影響，國內各大航空公司利潤下滑，資產負債率攀升，為降低資產負債率，各大公司紛紛融資還債，來降低資產負債率。

來自全球23家航天航空公司的29名高管表示，在更廣泛的宏觀經濟不確定性背景下，航空企業正在承受著油價、供應鏈風險以及全球擴張等方面的困擾，2012面臨艱巨的挑戰。

這段話來自前瞻產業研究院近期的一份調研報告，顯示航空企業目前正普遍面臨困境。就在近期，國內四家大型航空公司或通過集團注資定向增發，或通過發行融資債券，來解決資金方面的難題，進一步暗示航空企業急需資金支持的意愿。

據前瞻網記者了解，中國國航、南方航空先后獲得集團的10.5億元與20億元注資。東方航空稱目前并沒有收到財政注資，但就在6月12日，東航宣布了88億元的融資債發行計劃，用于購買飛機與降低融資成本等。

昨日(6月14日)，香港某交通行業研究員表示，航空公司業績不佳，主要歸因于經濟的顯著放緩。

頻頻融資 多為還債

繼國航、南航定向增發之后，東航也于6月12日公布了其擬發行88億元融資債券的計劃。

“此次融資募集資金主要用于購買飛機;置換銀行貸款，降低融資成本，改善融資結構;以及補充營運資金。”東航表示。

就在東航發布88億元融資債券計劃的當天，據媒體報道，東航董事長劉紹勇透露，市場融資、國家注資、企業利等多種方式可以降低企業資產負債率，東航目前沒有接到新的注資計劃，但他希望在“十二五”末，將東航的負債率降到70%以下。

根據公告顯示，停牌一周之后的南航于6月11日公布了其非公開發行A股的預案，以控股股東南航集團注資的形式，擬募集資金不超過20億元。公司表示，募集的資金主要用于償還銀行貸款，這有助于補充公司資本實力、降低負債水平和財務費用支出，有利于提高其綜合效益。

前瞻產業研究院分析預測，償還銀行貸款后，南航資產負債率將從2012年12月31日的71.17%降至69.66%。

就在南航定向增發之前，國航也于今年4月發布了其10.5億元的定向增發預案。根據公告，募集資金的一個重要用途，就是歸還其因增持國泰航空股份而形成的貸款。

同樣，醞釀許久的海南航空非公開發行預案，終于今年5月8日獲證監會批準。根據其今年1月發布的預案修訂稿，海航擬非公開發行80億元，其中的60.84億元用于歸還銀行貸款，剩余資金用于補充該公司流動資金。

海航表示，隨著存款準備金率的不斷上調以及基準利率的提高，財務費用快速增加，高額債務負擔以及較高的資產負債率已經對公司的經營造成了不利影響，并且制約了其未來發展戰略的實施，此番非公開發行募集資金后，可調整短期貸款結構，較大幅度降低融資成本。

上半年盈利或下滑

“從資產負債表上看，四大航空公司的資產負債率都比較高，短期內償債壓力大，”業內人士表示，“就資產負債率而言，海南航空82.4%，南方航空71.17%，中國國航71.14%，東方航空80.48%。航空公司通過多方面融資凸顯資金壓力，主要是為了降低資產負債率償還銀行貸款和補充公司的流動資金，與此同時，在獲得資金血液支持的前提下，繼續推進三四線城市市場的挖掘，擴大市場占有率。”

但也有分析人士表示，幾家航空公司近期集中融資可能巧合因素更大一些，這不意味著它們資金出現問題。與2008、2009年相比，如今幾家航空公司的資產負債率已降低很多。

但無論如何，受宏觀形勢不景氣影響，上半年航空公司的盈利狀況與去年同期相比，下滑幾成定局。

上述4家航空公司一季報顯示，除海航凈利潤較上年度同期相比下滑35.74%至1.75億元之外，另3家的凈利潤降幅皆超70%，國航降幅甚至達85.7%。

業內人士認為，從宏觀環境來看，受歐債危機持續惡化以及國內經濟增長逐漸放緩的影響，航空業陷入低迷;從公司運營角度來看，油價上漲使航空公司面臨更大的成本壓力，加上客運量增幅下降，貨運量呈現負增長，業績下滑已是難免。

“從盈利能力來看，上半年航空公司與去年同比恐有一定程度的下滑，”某航空業分析師表示，“這主要是需求受整個宏觀經濟的影響下滑明顯，如今的油價雖有所下降，但與去年同期相比依舊要高一些。”

業內人士認為，航空公司要改變目前狀況，從頹勢中走出來，就必須進一步降低成本，加強產業聯合，尋找機會，互相合作，從三四線城市尋找新的盈利點。