小貸公司3年增7倍 內憂外患行業風險大增

小貸公司為何能如此賺錢?業內人士指出，小貸公司貼近中小企業的需求，風險控制好，周轉效率高等因素是實現豐厚盈利的原因。深圳市小額貸款行業協會某負責人表示，由于小貸公司只貸不存，資金幾乎都是股東自家的“真金白銀”，出于風險控制要求，對貸款客戶資質的審核可能會比中大型銀行更加謹慎，壞賬率總體較低。

資金周轉也是關鍵。曾任深圳某上市銀行高管，不久前辭職轉而合伙經營小貸公司的李女士表示，一般來說小貸公司的貸款期限比較短，以2至3個月居多，理想情況下資金年周轉能達4至5次。“小貸公司通常還會先扣除應收利息再放款，將應收利息滾入資本金繼續放貸，提高了資金使用效率。”李女士說道。

按目前法規，小貸公司的貸款利率不得超過同期貸款利率的4倍。按一年期貸款利率6.56%計，小貸公司最多能以26.24%的年利率上限放貸。假設注冊資金為1億元的小貸公司，全部以資本金放貸，貸款期限一年，理想狀態下，年收益將逾2600萬元。

各路資本競相涌入

小貸行業的高回報吸引了各路資本競相涌入。2008年的《意見》下發后，各省市對小貸公司的成立發布了具體規定，尤其對發起人的資金實力、盈利能力及負債率有著較高要求。例如，浙江省規定小貸公司的發起人首選實力雄厚的當地民營骨干企業，要求凈資產不低于5000萬元，資產負債率不高于70%，連續三年盈利總額在1500萬元以上。

這就決定了小貸公司發起人主要為當地的上市公司或大企業集團。據統計，2011年是上市公司進入小貸領域最多的一年。據滬深交易所公告顯示，自去年1月以來，包括金山開發、南京高科、易食股份、魯銀投資、江南高纖、深圳賽格等10余家上市公司紛紛宣布發起成立小貸公司。

此外，境外資本也紛紛加入小貸行業。去年9月，香港上市的亞洲最大對沖基金惠理集團宣布斥資2.7億元在四川成立小貸公司。另外，由前瑞銀高管張化橋擔任行政總裁的香港上市公司民生國際，也于同月宣布進軍內地小貸業務。

不過，相較于銀行能以高杠桿率放貸，小貸公司按規定只能從銀行融入不得超過資本凈額50%的資金，即杠桿率最高只有1.5倍，基本上僅靠自有資本放貸。前述義烏市小貸公司副主管陳先生坦言：“借款需求太大了，資金不夠放貸，每過半年就要申請增資。”為了擴大貸款規模，全國各地的小貸公司紛紛增資擴股。