土豆加速版權布局 上市難掩燒錢命運

視頻網站經過5年時間的高速發展，在迅速贏得了網民歡心的同時，也讓各路VC心跳加速，將錢紛紛扔進這個無底洞中。雖然遲遲看不到贏利前景，但視頻網站在VC的慷慨幫助下，卻得以迅速發展，使得中國網絡視頻行業的競爭日趨激烈。

前瞻產業研究院顯示，視頻網站在中國落地后，最多的時候如雨后春筍般發展到300多家，營造出一片視頻網站的繁榮景象。但隨著競爭的加劇和飽受贏利困擾，如今這一數字已經縮小到20余家。

2011年8月17日，土豆終于登陸紐交所，拿到了逾1.7億美元的融資。土豆CEO王微在上市后首次財報電話會議上表示，上市后土豆要加速崛起。而從土豆上市后的種種舉措來看，加速崛起的關鍵，在于著力布局版權。

土豆布局版權的方式有二：其一是與同業者合作，2011年10月份，土豆與樂視達成協議建立視頻播放平臺，由土豆導入流量、樂視提供內容，這對于資金并不寬裕的土豆而言，是個很好的獲取版權內容的方式;其二是花錢購買，公開資料顯示，9月份之后，土豆先后與臺灣中天、日本東京電視臺簽訂協議，引進后兩者旗下的娛樂欄目和動漫作品版權，同時，土豆還加大了美劇版權的購買力度，試圖從熱播片之外的版權市場取得突破。

加大版權投入的影響，已經在土豆三季度財報中體現出來。2011年第三季度，土豆的凈營收同比增長52.1%，但營收成本卻同比飆升103.9%，土豆的毛利率也因此由去年同期的49.6%被拉低至32.4%。

土豆的營收成本主要包括帶寬成本和內容成本。查看其財報可見，3季度土豆的帶寬成本增加并不明顯，65.5%的同比增長率與其凈營收增速相差不大;但同期土豆的內容成本卻出現了3.4倍的同比增長，3季度土豆內容成本高達4250萬元人民幣(約670萬美元)，占其凈營收比重上升到了28.4%，去年同期僅為12.7%。

再考慮到近期土豆又采取了大規模采購版權的行動，其四季度內容成本下降的可能性不大。參照其主要競爭對手優酷，3季度優酷的內容成本占營收比例約為26%，與土豆的水平相當，反映了在目前的行業形勢下，內容成本仍是網絡視頻商不得不燒的錢。

土豆也無法改變燒錢命運，今年第一季度凈虧損3.35億元，這也是較去年第四季度虧損2.64億元后再次大幅虧損，兩個季度虧損幅度總額為6億元。預計2012年，土豆還得繼續燒錢。