資本“務農”多重風險待破

在美國中概股萎靡不振的現實下，不少資本開始轉投農業(yè)。不過，農業(yè)投資面臨多重風險。據前瞻網記者了解，近年來，國內多只專注于投資現代農業(yè)產業(yè)的基金紛紛成立。一些大企業(yè)，比如聯想也成立了專門的農業(yè)投資基金。截至2011年底，國內共有8只農業(yè)基金成立。

然而， 也有分析師認為，大部分農業(yè)投資項目會止于虧損。這是因為農業(yè)作為一個“靠天吃飯”的行業(yè)，環(huán)境因素和氣候因素對農產品制約較大，價格波動明顯;而投資資金體量大，需要全產業(yè)鏈控制，投資回報期較長，其中蘊藏的風險不可忽視。

日前，深交所研究所所長金立揚表示，深交所今后將加快推動農業(yè)企業(yè)上市，目前已處于上市輔導期的農業(yè)企業(yè)有40家。

在美國中概股萎靡不振的現實下，這讓許多專注于農業(yè)領域的資本看到了希望。不過，資本務農，玩不好也容易虧損。

農業(yè)投資面臨多重風險

中國農業(yè)的規(guī)?；啡?，是困擾投資者的難題。

“農業(yè)投資黃金時期可能是未來的十年到十五年的時間。”在第四屆中國農業(yè)投融資洽談會上，中信證券農林牧漁行業(yè)首席分析師毛長青如是表示。

業(yè)內普遍認為，農業(yè)投資是有潛力的，但是在目前中國經濟背負下行壓力的情況下，農業(yè)企業(yè)“天然”的特點，也讓眾多投資人不得不謹慎考慮。

“傳統農業(yè)靠天吃飯，環(huán)境氣候因素對農產品制約較大，產出數量和質量的可控性比較差，價格波動明顯，盈利水平也隨之波動。” 北京農業(yè)產業(yè)投資基金投資副總裁馬天驕表示，“一些重量級企業(yè)的資產可能就是其養(yǎng)的魚，如果來了一場風暴，這個資產就沒有了，這對于投資機構來說，就是一個很大的難題。”

而中國農業(yè)的規(guī)模化欠缺，則是另一個困擾中國投資者的難題。

以生豬養(yǎng)殖業(yè)為例。中國是傳統養(yǎng)殖大國，但是生豬出欄率只有60.7%。“我們五萬頭以上規(guī)模的企業(yè)只占1%，” 在海南郵輪種磧趾蛻硌車穆尷肓紙檣埽靶」婺：痛車姆絞窖呈蠱淶鐘膊》縵蘸褪諧”浠縵盞哪芰芪⑷酢!

豬肉價格一向被認為是CPI的指標之一。同創(chuàng)偉業(yè)的合伙人唐忠誠認為，去年和今年以來豬肉價格跌宕起伏，目前還是弱勢豬價。“豬價的起伏跟我們散養(yǎng)的養(yǎng)殖模式有關系。”

農業(yè)部政策法規(guī)司司長張紅宇表示，只有規(guī)模經營才有所謂的質量標準。從標準化的角度來講，一個村里假設種了100畝地，如果大家都在種小麥，每一個農戶都在講他用的種子是最先進的。但是張三用的種子產出的小麥可能是最適合做面包的，李四用的種子產出的小麥可能最適合做餃子皮，每一個人都強調自己是優(yōu)良品種，但收購的時候各種優(yōu)良品種的糧食混在一起，便優(yōu)勢全無。“一定要在規(guī)模的基礎上才能產生所謂的規(guī)模效應和標準化，以及質量安全。”

規(guī)模經營的先決條件之一就是土地問題，因為種植業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)首先需要的是一片可以使用的土地。然而，無論是農民還是企業(yè)，都不能擁有土地產權而只擁有土地使用權，但土地使用權流轉政策目前還未放開，因此對于農業(yè)的規(guī)?；a業(yè)化而言是一個很大的障礙。這是包括張紅宇在內的農業(yè)行業(yè)人士一直呼吁要進行土地制度創(chuàng)新的重要原因。

“有些企業(yè)做土地改造，一年的成本差不多好幾個億，他說錢用在生物培育上，但這種事情我們很難核實。像土地、環(huán)保、員工的社保等，由于農村的社保機構還沒有完全建立，很多農業(yè)企業(yè)普遍都是季節(jié)工，流動性比較大。”馬天驕表示。

估值下降但前景光明

農業(yè)的規(guī)模化發(fā)展是必然趨勢，而高價農業(yè)、品牌農業(yè)，正是投資者的機會所在。

盡管風險重重，但業(yè)內人士還是對農業(yè)的投資潛力表示了樂觀態(tài)度。

據前瞻網記者了解，目前農業(yè)類上市公司大約占我們上市企業(yè)里面不到10%，鑒于農業(yè)資源的稀缺性以及人口眾多和城市化消費升級等等因素的影響，我覺得在未來中國的上市公司的板塊里面，農業(yè)企業(yè)可能會有600到800家，而且在未來的五到八年之內就會實現。

在業(yè)內人士看來，農業(yè)的規(guī)模化發(fā)展是必然趨勢，而高價農業(yè)、品牌農業(yè)，正是投資者的機會所在。

“大企業(yè)規(guī)模擴大以后，它形成工廠化、規(guī)模化、標準化、現代化的養(yǎng)殖模式進行運作，集資本、技術、人才、資源優(yōu)勢為一體，所以它的發(fā)展必定會導致我們小規(guī)?；蛘呤莻鹘y養(yǎng)殖戶的逐漸退出。”羅想林認為。

業(yè)內多位人士均表示，出于對食品安全的考慮，品牌將成為一個消費者選擇時要考慮的因素。

然而，在目前經濟下行的壓力下，是否仍然是投資農業(yè)的好時機?對此，毛長青認為，農產品有自身的價格周期，畜禽價格跌得比較大，是非常正常的。“去年四季度以來中國農產品的價格在周期性的回落通道里，特別是畜禽產品的價格，這個回落通道可能在明年5月份見底，這是一個周期性的規(guī)律。PE對農業(yè)的估價也正處在回落通道，可能還需要一段時間，估值才會見底。”

中糧產業(yè)投資基金楊亦認為，越是市場不好的時候，更應該多出去發(fā)現機會。在他看來，像前幾年那樣簡單地找到一個企業(yè)投進去，等著IPO，然后拿著很大的收益走人，這種情況會越來越少見了。投資機構今后應該更加關注企業(yè)的收益和退出以及價值最大化，而不僅僅是賺錢，投資人要做實事。