房企利潤收窄 下降將成趨勢

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著政府管控越來越嚴(yán)格，開發(fā)商很難依靠土地增值來獲取高利潤，必須加快周轉(zhuǎn)，今后房企利潤下降將成趨勢。

9月22日，京城秋日的午后，某茶館。生意場上的競爭對手，中國三大地產(chǎn)龍頭企業(yè)北京區(qū)域相關(guān)負(fù)責(zé)人坐論市場。

萬科、保利、招商三家公司均已完成年初制定的銷售指標(biāo)。萬科華北區(qū)、保利北京區(qū)域今年銷售額都已超過100億。其中售價超過4萬元/平方米的保利東郡，截至9月21日實現(xiàn)成交額22.82億。國奧板塊的招商嘉銘瓏原，8月就完成了全年25億元的銷售任務(wù)。接下來的三個月，三家公司都沒有太多的產(chǎn)品推向市場。

相似的感慨是，房子變得很難賣。去化速度變慢，利潤收窄。尤其是在高檔住宅方面表現(xiàn)得尤為明顯。

高售價不等于高利潤率

絕大多數(shù)人認(rèn)為，售價高的住宅一定代表高利潤率，但萬科北京公司副總經(jīng)理肖勁卻說，目前萬科的高檔住宅產(chǎn)品和普通住宅產(chǎn)品的利潤率很相似。高檔住宅面臨的最大問題是周轉(zhuǎn)速度慢。

以萬科五礦聯(lián)合開發(fā)的如園項目為例。項目所在地塊2010年11月由五礦萬科斥資52億聯(lián)手拿下，平均樓面地價接近20000元/平方米。目前的銷售均價為45000元/平方米。

據(jù)前瞻網(wǎng)記者了解，目前絕大多數(shù)高端住宅都是精裝修項目，如園也不例外。如園的主力戶型是300平米左右的四居。而戶型越大、總價越高，意味著銷售速度也越慢。“高端客戶還是挺脆弱且猶豫的，選擇性也強，再加上籌措資金并不像以前那么簡單，就更猶豫了。”肖勁說。

萬柳地王上市后，政府對北京高端項目的管控更加嚴(yán)格。招商嘉銘(北京)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司副總經(jīng)理李建霞感慨，項目售價通常在預(yù)售證取得時就已經(jīng)規(guī)定好，隨著銷售時間拉長，即使市場變好，也不能隨市場漲價。而身為央企，更得響應(yīng)調(diào)控。有時，售價變化甚至不能覆蓋財務(wù)成本。另外，市場不好時，客戶對產(chǎn)品的要求更高，對細(xì)節(jié)更加強調(diào)。高端產(chǎn)品必須依靠品質(zhì)來獲取市場。“以前高端住宅可能只是運用一兩項綠色技術(shù)，但現(xiàn)在毫不夸張地說，現(xiàn)在很多高端產(chǎn)品是科技住宅。”李建霞說。

保利地產(chǎn)北京公司副總經(jīng)理王英男提供了一組數(shù)據(jù)，側(cè)面證明銷售的艱難。根據(jù)保利地產(chǎn)全國范圍內(nèi)的數(shù)據(jù)，今年1至9月，全部來訪客戶中有12%的人最終成交，北京區(qū)域多數(shù)項目也相似。但在高端項目東郡項目中，這一比例僅為3%。“銷售團隊并不是不努力，每天工作到晚上10點，雙休日、節(jié)假日都在加班，但現(xiàn)狀卻是來訪的100組客戶中有85戶沒有購買資格，7組客戶貸款方面出現(xiàn)了問題。”王英男說。

肖勁也承認(rèn)，目前將來訪客戶轉(zhuǎn)化為最終的客戶，是所有公司面臨的困難。企業(yè)必須更賣力營銷，更廣泛尋找客戶。

李建霞認(rèn)為，市場上銷售很好的高端項目如金茂府等項目，有相似的成功之處。開發(fā)商均是以綜合策略取勝，不僅是產(chǎn)品好，推盤時機、推盤節(jié)奏也很重要。

拿地較早、地價較低，售價很高的項目，已越來越少。隨著政府管控越來越嚴(yán)格，捂盤惜售越來越難。開發(fā)商很難依靠土地增值來獲取高利潤，唯一的出路是加快周轉(zhuǎn)，做更好的產(chǎn)品來適應(yīng)市場的波動。

利潤下降將成趨勢

賣房子如賣白菜的年代一去不復(fù)返，伴隨而來的是，整個行業(yè)的利潤率開始出現(xiàn)下滑。

據(jù)前瞻網(wǎng)記者了解，149家上市房企中報顯示，代表地價和建安成本的營業(yè)成本合計1625.2億元，同比上漲20.87%，財務(wù)、管理和銷售費用合計237.57億元，同比上漲25.43%。遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于利潤增長。

中銀國際將地產(chǎn)開發(fā)商按市值分為一、二、三線公司，對分類公司的半年報財務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營數(shù)據(jù)進行分析。2012 年上半年，地產(chǎn)板塊營收同比增長16%，但毛利率和凈利潤率分別同比下跌了1.6%和2%。行業(yè)調(diào)控，市況不佳。降價促銷、資金周轉(zhuǎn)不暢、讓渡項目權(quán)益等都侵蝕著板塊的最終凈利率。

中銀國際預(yù)測，2013年地產(chǎn)行業(yè)毛利率進一步下行已不可避免，預(yù)計明年板塊平均凈利潤率的下降幅度約在2%至4%，平均凈利潤率降至10%左右甚至更低，并且部分公司由于銷售結(jié)構(gòu)變化，變動幅度將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于這個區(qū)間。

一、二、三線公司中，信貸資源向一線公司傾斜最為明顯，而且和二三線公司的差距在逐步擴大。中銀國際判斷，2013年貨幣政策仍難回寬松，行業(yè)內(nèi)部融資能力分化將更加劇烈。一線公司可以獲得更低成本的資金。資金密集型的地產(chǎn)公司馬太效應(yīng)將維持，強者恒強，弱者翻身難度加大。

但在經(jīng)濟學(xué)家、北京師范大學(xué)金融研究中心主任鐘偉眼里，開發(fā)商應(yīng)該感到幸運。

相比鋼鐵行業(yè)的虧損，制造業(yè)的艱難，房地產(chǎn)行業(yè)平均15%的凈利潤率已屬高利潤行業(yè)。如果橫向做比較，2012年中國企業(yè)500強的收入利潤率僅為4.67%，比上年下降1.07個百分點;中國制造業(yè)企業(yè)500強收入利潤率為2.90%，比上年降低了1.24個百分點;中國服務(wù)業(yè)企業(yè)500強的收入利潤率為7.67%，較上年降低了0.66個百分點。

選擇比努力更重要。肖勁說，“如果可以選擇，我更愿意做首次置業(yè)型客戶需要的產(chǎn)品。不過既然選擇了就要堅持。”在目前的行業(yè)形勢下，房產(chǎn)商提升服務(wù)和產(chǎn)品質(zhì)量，才是保持競爭優(yōu)勢的可行之道。