火電業深陷虧損泥潭 高庫存部分抵消價跌利好

高庫存讓國內煤炭價格一再下跌，給一直虧損的火電企業減輕不少壓力，但還是沒能把火電企業從虧損的泥潭中拉上岸。

年初以來，國內煤炭價格一路走低，以最具代表性的環渤海動力煤為例，其價格自年初以來下滑超過20%。但上半年五大發電集團的火電業務整體依舊處于虧損狀態。五大集團旗下部分上市電力公司反映，今年上半年的虧損與電廠電煤庫存較高以及火電利用小時數下降有密切關系。

高庫存部分抵消價跌利好

今年上半年，電廠等終端用戶煤炭庫存持續回升。據前瞻網記者了解，截至6月末，全國重點電廠煤炭庫存合計為9125萬噸，較去年年末增加960萬噸，增長11.8%。據秦皇島煤炭網統計，6月初全國重點發電企業的電煤庫存平均可用27天，大大超過7~14天的合理庫存水平。

以華電集團旗下華電能源為例，公司中期報告顯示，上半年虧損1.94億元，不過這已遠遠好于去年。去年同期公司虧損3.21億元，相比之下減虧39.5%。

再以湖南省為例，上半年全省發電企業較上年同期減虧1.98億元，同比減虧16.64%。全省主要火電企業較上年同期減虧14.01%。其中，大唐、國電較上年同期減虧1.28億元、0.30億元，同比減虧17.86%、11.35%。

不過也有例外。據華能國際半年報，該公司在發電量減少的情況下，利潤實現較大幅度增長。今年上半年，華能國際各運行電廠按合并報表口徑累計完成發電量1501.73億千瓦時，同比減少1.46%;累計完成售電量1416.37億千瓦時，同比減少1.45%;公司及其子公司合并營業收入為671.8億元，同比增長了4.88%;合并營業成本為578.32億元，與上年同期基本持平;實現凈利潤為22.08億元，同比增長了87.28%。針對實現利潤的原因，華能國際分析認為，主要由于去年電價調整的翹尾影響和公司成本的有效控制。

山西省中部一家電力企業的燃料處負責人說：“雖然今年煤炭價格下滑較快，但是我們公司還是盡量減少了煤炭庫存，一般是庫存10天左右的消耗量，主要還是擔心成本增長過快。”

火電利用小時數持續下降

據前瞻網記者了解，導致火電虧損的另一個原因就是火電利用小時數的下降。據中電聯統計數據，2012年1~6月，全國規模以上電廠發電量完成22950億千瓦時，同比增長3.7%，較去年13.5%的增速有明顯下滑，其中火電完成發電量18712億千瓦時，同比僅增長2.6%。

而火電機組持續偏低的開工率又導致電煤庫存高企。今年上半年，五大發電集團旗下部分發電企業發電計劃完成率不高。如在湖南省，今年前6月主要火電廠火電機組平均利用小時數1676小時，同比減少26.45%;完成發電量240.1741億千瓦時，同比減少15.3%，實際完成率僅為33.79%，其中的14家5萬千瓦裝機以上主要火電企業發電量、上網電量分別為246.43億千瓦時和226.39億千瓦時，較上年同期分別減少15.30%和16.75%。

今年夏季水電發電量的大幅增長也是導致火電利用小時數下降的重要原因。就全國而言，今年4月到7月，火電發電量較上年同期分別下降0.4%、1.5%、4.2%、4.5%，而水電增速則持續加快。1~7月份，全國規模以上電廠水電累計發電量3936億千瓦時，同比增長15.6%;而在7月當月，來水情況延續6月份的較好勢頭，水電發電量916億千瓦時，同比增長33.9%。

華電能源預計，第三季度，公司業績因需求不足，煤電價格聯動不到位，將繼續虧損。