家紡巨頭受困高庫存 行業回暖難期

因房市疲軟，家紡行業也大受影響，消費者大幅降低了家紡產品的關聯消費。今年以來，曾被譽為紡織行業“避風港”的家紡市場持續蕭條。“3·15”促銷草草收場;“5·1”促銷聲勢浩大，卻鮮有消費者買賬;6月的兒童節與端午節也成為了家紡商家促銷的噱頭，情況依然不甚理想。

作為家紡行業中當之無愧的領頭羊，羅萊家紡在內外交困的經濟環境下，一樣未能走出大勢。

今年一季度，僅僅還是增速放緩，可到了6月底，羅萊家紡凈利潤就同比下滑了17.70%，公司和其母公司庫存分別上升了48.5%和28.4%。

據前瞻網記者了解，因為加大產品研發力度，加強渠道建設和管控，羅萊家紡在今年一季報中還預測2012年上半年凈利潤同比增長幅度為0～30%。然而，到了7月11日，公司修正預告稱，由于銷售收入增長低于預期，費用增幅超過收入增幅以及政府補貼少于同期，預測2012年上半年凈利潤同比下降0~30%。當天，羅萊家紡股價一度跌停。

業績不給力，從其2012年秋冬訂貨會就可略知一二。羅萊家紡雖然訂貨金額接近15億元，同比增長20%~25%，但產品價格增長有限，同比漲價小于5%，環比基本沒有增長。

報告稱，羅萊家紡常規品訂單增速較低，反映終端存貨壓力仍在，而且春夏季貨品的補單量不會很多，所以中報業績超預期的可能性不大。

此外，從去年開始，公司存貨也是一路攀升：2011年年底存貨金額為5.17億元，今年一季報顯示為6.16億元，今年上半年，公司存貨余額較年初增長48.05%至7.68億元;其中，庫存商品較年初增長59.82%;原材料較年初增長56.12%。存貨周轉率由年初的2.82次下降到0.92次，而去年同期為1.22次;存貨周轉天數198.33天，較年初增加42.51天，較去年同期增加50.18天。

而羅萊家紡對此的說法是，主要因為直營市場擴大和為下半年旺季備貨。

不過，高庫存并不是羅萊家紡一家的問題，家紡三巨頭中的另外兩家，夢潔家紡和富安娜也同樣為之困擾。

據前瞻網記者了解，夢潔家紡2012年第一季度存貨為4.05億元，比2011年年報中披露的3.84億元，存貨金額增加約2000萬元。

富安娜2011年末存貨5.2億元，同比增長25%;存貨金額占比為36%，有所下降，但是存貨周轉率僅為1.6，這已是公司2009年以來存貨周轉率連續出現下滑。

不少業內人士認為，家紡業的高庫存問題與當前疲軟的房地產市場有直接關系。有報告顯示，在購買商品房的業主中，大約只有30%的業主會進行家紡產品的關聯消費，甚至更低。因此，相對于房地產而言，家紡市場的回暖要稍滯后一些。

而對于訂貨量少、庫存高的難題，大部分企業仍然采用傳統的開店模式來化解。比如，羅萊家紡計劃今年新開門店600~900家，高于2011年全年275家的水平;而夢潔家紡雖然業績遠遠落后于羅萊家紡和富安娜，但其渠道數量卻處于業內第一。

也有專家相對樂觀，說：“家紡業龍頭在外部經濟好轉時將率先回暖，進入正規。”