54家預(yù)披露企業(yè)轉(zhuǎn)板滬市主板 六成為江浙企業(yè)

 3月底，證監(jiān)會(huì)宣布首發(fā)企業(yè)可以根據(jù)自身意愿，在滬深市場(chǎng)之間自主選擇上市地，不與企業(yè)公開(kāi)發(fā)行股數(shù)多少掛鉤。中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核部門(mén)將按照滬深交易所均衡的原則開(kāi)展首發(fā)審核工作。企業(yè)應(yīng)當(dāng)在預(yù)先披露材料時(shí)確定上市地，并在招股書(shū)等申報(bào)文件中披露。此項(xiàng)規(guī)則發(fā)布前已申報(bào)的企業(yè)可本著自愿原則，重新確認(rèn)上市地并更新申報(bào)文件。

此項(xiàng)政策一出，立即引起市場(chǎng)強(qiáng)烈回響，同時(shí)讓目前600余家的IPO候?qū)彺筌姵霈F(xiàn)一波“轉(zhuǎn)板”浪潮。“轉(zhuǎn)板”一詞，此前較多用于新三板至IPO之間，如今，針對(duì)擬上市企業(yè)大軍的主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板三個(gè)板塊之間，也掀起了轉(zhuǎn)板熱情。隨著大批量預(yù)披露公示，這些轉(zhuǎn)板公司逐漸浮出水面。

根據(jù)IPO咨詢(xún)機(jī)構(gòu)前瞻投資顧問(wèn)（專(zhuān)為擬上市企業(yè)提供上市前細(xì)分市場(chǎng)研究和募投項(xiàng)目可行性研究）統(tǒng)計(jì)，從4月18日重啟預(yù)披露程序以來(lái)，截至5月7日共有298家企業(yè)預(yù)披露招股書(shū)，其中，有54家企業(yè)原本擬登陸深交所中小板的，但預(yù)披露材料中卻變更為上交所主板。

六成轉(zhuǎn)板企業(yè)來(lái)自江浙七成為制造業(yè)

從變更上市地?cái)?shù)量上來(lái)看，過(guò)去13個(gè)工作日，每天都有新增的預(yù)披露的企業(yè)，同時(shí)，除了4月28日及5月4日兩天，其余10天的預(yù)披露名單都出現(xiàn)了變更上市地的企業(yè)，其中5月6日甚至有16家轉(zhuǎn)板企業(yè)，是4月18日重啟預(yù)披露進(jìn)程以來(lái)最大規(guī)模的變更上市地現(xiàn)象。

從地域分布來(lái)看，共有16個(gè)地區(qū)的企業(yè)變更了上市地。這54家轉(zhuǎn)板企業(yè)中，主要都是江浙一帶的企業(yè)，包括7家江蘇企業(yè)、8家上海企業(yè)、16家浙江企業(yè)，占總轉(zhuǎn)板企業(yè)將近60%，可見(jiàn)地緣優(yōu)勢(shì)是吸引這些公司轉(zhuǎn)板上交所主板的原因之一。

從行業(yè)來(lái)看，預(yù)披露的轉(zhuǎn)板企業(yè)仍以制造業(yè)為主，占比接近七成，其次是服務(wù)業(yè)，共有6家服務(wù)業(yè)企業(yè)變更了上市地。

從保薦機(jī)構(gòu)來(lái)看，54家轉(zhuǎn)板企業(yè)共有28家券商承銷(xiāo)保薦業(yè)務(wù)。其中廣發(fā)證券保薦的6個(gè)項(xiàng)目都更改了上市地，國(guó)信證券、海通證券以及華林證券也分別有4個(gè)項(xiàng)目轉(zhuǎn)板。

候?qū)彺涡驗(yàn)檗D(zhuǎn)板企業(yè)首要考慮因素

長(zhǎng)期從事創(chuàng)業(yè)板、中小板研究服務(wù)的IPO咨詢(xún)機(jī)構(gòu)前瞻投資顧問(wèn)分析認(rèn)為，當(dāng)下很多企業(yè)的轉(zhuǎn)板訴求比較大，可能更多的還是考慮到排隊(duì)順序問(wèn)題。

之前深市候?qū)徆緮?shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于滬市，而監(jiān)管層本月初表示將均衡安排滬深兩市IPO企業(yè)數(shù)，加上上交所又取消了股本限制，由此造成目前很大一部分急于上市的中小板公司轉(zhuǎn)至滬市主板，從排隊(duì)順序上來(lái)說(shuō)，這的確存在加快企業(yè)上市速度的可能性。

另外，募資效果問(wèn)題在企業(yè)決定上市地的時(shí)候，是一個(gè)非常重要的參考指標(biāo)。5月7日，滬市959家上市公司的平均市盈率為9.69倍，而深市1578家上市公司的平均市盈率為24.02倍。由于滬深兩市在平均市盈率方面存在較大差異，考慮到實(shí)際募資效果，個(gè)別企業(yè)可能存在轉(zhuǎn)板訴求。

不過(guò)目前，暫時(shí)還未出現(xiàn)從滬市轉(zhuǎn)至深市的個(gè)案，由此推斷，目前54家轉(zhuǎn)板企業(yè)，考慮得更多的，可能還是候?qū)彺涡騿?wèn)題。畢竟早日完成IPO并實(shí)現(xiàn)早日募資，對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略發(fā)展影響很大。

從中小板轉(zhuǎn)主板不用撤材料，僅需履行董事會(huì)、股東大會(huì)決策程序，而創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)主板則需要先撤回材料，再按主板規(guī)則修改材料并履行董事會(huì)、股東大會(huì)決策程序，重新申報(bào)、重新排隊(duì)，這個(gè)過(guò)程可能需要一個(gè)月時(shí)間。相對(duì)于創(chuàng)業(yè)板，中小板轉(zhuǎn)板的成本較低，故許多中小板排隊(duì)企業(yè)都在醞釀轉(zhuǎn)板。

前瞻投資顧問(wèn)認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)取消按照發(fā)行股數(shù)確定上市地的做法，是尊重企業(yè)自主選擇上市的地點(diǎn)、減少行政干預(yù)的體現(xiàn)，也更符合市場(chǎng)化原則，有利于滬深交易所提高服務(wù)效率與能力。