“家裝第一股”東易日盛為高價IPO甘愿延遲發行

2月11日，東易日盛進行網上申購，標志著公司正式登陸A股市場，成為中國家裝行業第一股。發行價格確定為21元/股，對應的市盈率為38.32倍。該公司此次發行總股數為3121.01萬股，其中公開發行新股數量為2412.05萬股，老股轉讓數量為708.96萬股，發行后總股本1.25億股。

1月12日晚間證監會發布《關于加強新股發行監管的措施》后，多家公司紛紛下調發行價，不敢超過行業平均市盈率的“警戒線”。而東易日盛確定的發行價格為21元/股，對應市盈率為38.32倍，遠高于建筑裝飾行業平均市盈率(26.24倍)。

在監管新規下，東易日盛仍然堅持高市盈率發行，不免引起外界質疑。不過，對此，東易日盛認為，發行人屬于品牌消費類企業，盈利模式與索菲亞(家具制造行業)、德爾家居(木材加工行業)等企業相似，而德爾家居市盈率為34.87倍，索菲亞的市盈率為48.87倍。

同時，該公司在首次公開發行股票投資風險特別公告中給的解釋是，發行人屬于室內裝飾業中的家裝行業，是細分領域第一個上市公司，目前A股還沒有與其業務模式完全一致的企業。發行人與傳統建筑裝飾企業在業務模式、盈利模式、財務指標等方面差異較大，導致發行人的整體估值水平與可比公司的估值有一定差異。

對此，投資者觀點也分化明顯。有投資者認為家裝行業確實需要這么多的募集資金。不過，大部分投資者都認為，堅持發高價，除了上市公司受益外，相關PE、主承銷商國信證券也能賺得盆滿缽滿。