我國風險投資的三大趨勢和六大挑戰

（編輯整理 陳少華）風險投資作為我國科技金融工作的主要載體，近年來取得迅猛發展，在各方面共同努力下，2012年我國風險投資快速發展，不論是創業投資的數量還是管理資本均出現了提升。2012年比2011年增加的風險投資機構82家，增幅8.5%；管理的資金增加114.9億，增幅3.6%，成為有統計以來最高的一年。

第十一屆全國政協委員、中國高新技術產業開發區協會理事長、中國科技金融促進會風險投資專業委員會會長張景安認為，這些風險投資機構支持了一大批科技型中小企業成長和壯大，推動了我國新興產業發展。

他認為：“一是創業投資活躍提升，促進了科技投資快速增長；二是風險投資聚焦在高新技術產業，加快了經濟結構的調整和戰略性新興產業培育；三是風險投資退出渠道拓寬，激活了新興產業的市場潛能。”

今年1月，全國中小企業股份轉讓系統在北京正式揭牌，這標志著非上市股份轉讓從小范圍區域性試點逐步向全國正式運行，截至今年8月底，掛牌交易的園區企業突破了300家。風險投資活躍了我國多層次資本市場，促進了資本市場與科技型中小企業的良性互動，新三板穩步前進，必定形成風險投資新的退出渠道。

科學技術是第一生產力，金融是現代經濟的核心，科技部將與社會各界共同攜手，進一步推動我國風險投資健康發展，為加快轉變經濟增長方式建設創新型國家作出更大的努力和貢獻。

我國風險投資三大發展趨勢

根據科技部、商務部、國家開發銀行開展的第11次全國風險投資調查，2012年我國風險投資各類機構已經達到1183家，比2011年增長了7.9%，其中風險投資企業就有942家，風險投資管理企業241家，當年募集資金136家，2012年我國風險投資資本總量去年已經達到3312億元。

從總體來看，我國創業投資仍然處于發展的初期階段。呈現多元化特色。張景安就目前風投的發展趨勢作出如下判斷。

第一，創業投資集團化、平臺化發展比較明顯。近年來，風險投資，特別是各地老一點的風險投資企業在原來業務基礎上增加了小額貸款，科技擔保、融資租賃等金融服務。原來風險投資一方面在找項目，投了很多比較晚期一點的項目，所以大家也有意見，說這個風險投資是風險投機，張景安分析過后認為，這種多元化、專業化有一個循序漸進的過程。一方面，創投們資金也有限，退出渠道各方面制約。這可能是這個階段的特色。但是更大的是就是草根企業得不到錢，我國軟件企業多如牛毛，大多數死的都是沒有錢。我們市場還不能完全辨別好真正能夠支持的那些巨人企業。

中國夢要實現兩個百年，2020年創新國家，擺脫對國外的依賴，若干事情走在世界前列，特別需要風險投資。從這個角度來說，所以使命光榮、責任重大，賺這個錢，你說容易也很難。只有做到高水平，那還是多數失敗，少數成功，很多人還是當烈士，這也非常復雜。

風險投資的創業投資、產業投資這些都需要很大的提高。風險投資是否有超前服務的功能，決定了能否讓企業大鵬展翅、展翅翱翔。張景安相信將來會有更新的服務來促進發展，隨心應變，超前服務，實現風險投資的先進文化。

第二，民間資本成為重要的來源。張景安分析認為，什么時候中國的風險投資不是政府在忙，而是民間資本大家在忙，這就說明中國的風險投資進入一個新的階段，進入一個健康發展階段。如果還是停留在政府在忙的這個階段，說明還是初期階段，這嚴格講還不算風險投資。

因此從資金來看，創業投資出資方開始呈現明顯的多元化特征，國有資本由原來的引導作用逐漸被民間資本成為主體，這是中國風險投資多年來夢寐以求的，也就是需要推動的。像深國投，市政府前期參與后推出，提高運作效率。

保監會去年7月發布的關于保險資金投資股權不動產有關通知，增加了保險融資的運作空間，從長遠看風險投資必將成為吸引民間投資主要的渠道。根據建設銀行私人銀行中心和波士頓咨詢公司發布的2012年財富報告統計，2012年，我國私人和投資資產總額超過了75萬億人民幣，如果這些東西有良好的政策，實現保值增值，既能夠增加創業投資，也可以實現多贏。

第三，個人投資者擁護創業文化，天使投資也成為發展的一股力量。天使投資一直發展的緩慢，這兩三年聽說天使投資有了一些較大的進展。如設立的聯想之星天使投資基金、北京的創業工場、清科集團等等，也為我們中國天使投資作出很多探索。天使投資與創業投資、私募股權相比，天使風險更大。本次會議的目的之一是讓大家知道什么是天使投資，也探索天使投資新的途徑，使民間投資能夠有一部分融入天使投資。

現在我們風險投資跟國外比還是體量小，總體素質有待提高，我國現在制度創新規范程度也不行，政策還不全。制度創新和管理都仍處于滯后，也不可以將國外的那套照搬來中國。美國的風險投資沒有一個是一樣的，每個人想法不一樣，企業也不一樣，成長道路也不一樣。

中國目前的文化尚處于以領導為主導的階段，領導叫怎么干就怎么干，創新的文化還是需要提高。因此在這方面更需要創新做支撐，在這方面就有三點原因：一個是現在創業投資信息化網絡還沒有形成。創新投資進入科技領域渠道不暢順；第二，創業投資專業水平有待提高；第三，社會信用機制不健全，創業文化有待于進一步提高。

張景安認為，資本市場需要一股改革力量來推動創業投資市場的發展，這可以從以下四點著手：第一，擴大科技型中小企業創業投資規模；第二，增加一行三會以外的科技金融試點；第三，增加高新區集群效應，因為風險投資需要一個環境，目前我國的風險投資太分散，風險投資集群效應沒有顯示出來；第四，加快天使投資發展，使天使投資與孵化器、大型科技園、生產服務中心結合。