IPO以外的融資新路徑

IPO究竟何時(shí)開閘？這是一個(gè)讓很多人都極其糾結(jié)的問題！

原本市場預(yù)期在7月中旬重啟，甚至部分投行已經(jīng)著手準(zhǔn)備已過會(huì)項(xiàng)目的發(fā)行路演，希望落空后，又有傳言稱是8月中旬，結(jié)果，直到9月初，證監(jiān)會(huì)方面仍舊沒有動(dòng)靜。如今，業(yè)界已將開閘預(yù)期已經(jīng)落在了10月份，甚至是11月份的十八屆三中全會(huì)之后。

對(duì)于擬融資、擬上市企業(yè)來說，除了IPO開閘和排隊(duì)候?qū)彽穆L等待，更大的障礙還來自于監(jiān)管層日益嚴(yán)厲的IPO審查。不得不面對(duì)的現(xiàn)實(shí)是，講一個(gè)好聽的故事就能撬動(dòng)資本杠桿的時(shí)代已經(jīng)一去不復(fù)返，IPO市場開始走向理性。

于是，市場對(duì)于IPO以外的新路徑探索變得活躍起來：投行開始思考去“IPO”化如何發(fā)展；投資機(jī)構(gòu)積極探索退出的新途徑；企業(yè)也急切尋找IPO以外更加多元化的融資渠道；證券監(jiān)管部門也將多層次資本市場建設(shè)提上日程。看得出來，“IPO暫停”這一枚未知炸彈，的確令資本市場各方參與者都驚呆了。

在多方力量的推動(dòng)下，被視作多層次資本市場基石的“新三板”，以及被解讀為有助于調(diào)整落后產(chǎn)能和盤活存量資金的“并購重組”，開始大踏步走向資本市場的舞臺(tái)。

根據(jù)前瞻投顧在“新三板”官網(wǎng)上的統(tǒng)計(jì)，今年7-8月新增掛牌企業(yè)97家，而去年全年總共才105家，加之系列利好政策的陸續(xù)出臺(tái)，以及市場對(duì)于全國擴(kuò)容的樂觀預(yù)期，無疑，“新三板”成為了今年的資本大舞臺(tái)上，輿論關(guān)注最高的大贏家。

同時(shí)，清科數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，披露金額的并購案例總計(jì)383起，共涉及交易金額403.42億美元，同比提高24.1%，環(huán)比漲幅高達(dá)121.0%，是中國并購市場歷來交易總額最高的半年。

對(duì)此，前瞻投顧認(rèn)為，IPO暫停在一定程度上激發(fā)了資本市場的創(chuàng)新勢(shì)頭，如今，“新三板”和“并購”發(fā)展如火如荼，方興未艾，IPO的閘門也遲早會(huì)打開，屆時(shí)，中國民營企業(yè)的融資環(huán)境或得到極大改善。而IPO作為資本市場主角的地位，短期內(nèi)是無法撼動(dòng)的，但在大環(huán)境趨于開放和理性的推動(dòng)下，IPO市場也在走向成熟。

本期“新三板，大逆襲！”的封面專題，以專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)的視角聚焦“新三板”，探尋市場未來的機(jī)會(huì)；“融資有道”欄目則把關(guān)注點(diǎn)落在了并購問題上，希望給那些正處于IPO迷茫期的擬融資企業(yè)提供些許新思路。此外，本期“行業(yè)前瞻”欄目，就市場關(guān)注度頗高的互聯(lián)網(wǎng)金融、醫(yī)療器械、手機(jī)游戲、新材料進(jìn)行了獨(dú)立而深入的分析報(bào)道，敬請(qǐng)關(guān)注！

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