搶占資本制高點(diǎn) 從IPO盡職調(diào)查開始

今年8月，中國企業(yè)IPO的步伐明顯放緩，整體融資規(guī)模大幅下滑，各項(xiàng)數(shù)據(jù)創(chuàng)下年內(nèi)新低的同時，過度包裝、財(cái)務(wù)造假、信息披露不充分等問題的頻頻曝光，給資本市場帶來前所未有的壓力。

在這場金融“寒流”的襲擊下，面對有限的IPO資源，企業(yè)如何突圍，迅速搶占優(yōu)勢資源登上市場制高點(diǎn)；IPO中介機(jī)構(gòu)/PE/VC如何練就“火眼金睛”，有力甄選優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，成為資本市場各方參與者不得不面對的生存課題。而與此同時，公眾輿論對于加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)機(jī)制的建設(shè)，確保IPO企業(yè)備案文件的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，嚴(yán)懲資本市場失信行為的呼聲也異常高漲。

前瞻投顧認(rèn)為，搶占資本市場的制高點(diǎn)，IPO盡職調(diào)查是不容忽視的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。對于擬IPO企業(yè)來說，正確看待并深入理解盡職調(diào)查，有利于吸引優(yōu)質(zhì)投資者，并有效推進(jìn)IPO申報工作。對于IPO中介機(jī)構(gòu)及PE&VC來說，盡職盡責(zé)、盡心盡力地完成盡職調(diào)查工作，有利于項(xiàng)目的順利推進(jìn)及投資風(fēng)險的有力把控。

然而，在IPO這個血雨腥風(fēng)、兵不血刃的戰(zhàn)場上，基于不同立場上的企業(yè)方和中介方，面對略顯神秘的盡職調(diào)查工作，往往會有不同的反映和態(tài)度：IPO中介掌握著較多的社會資源，為爭取項(xiàng)目風(fēng)險的最低化、項(xiàng)目利益的最大化，通常會主動出擊，而企業(yè)方出于對自身商業(yè)機(jī)密的管理，對融資需求最大化的考慮，通常處于相對被動和弱勢的局面。

問題在于，企業(yè)方面的防守意識太強(qiáng)，容易導(dǎo)致項(xiàng)目進(jìn)度一再拖延；IPO中介和PE們的進(jìn)攻意識太強(qiáng)，又容易喪失好的投資機(jī)會。如何正確把握并有效開展盡職調(diào)查工作，讓雙方在信息互通、緊密協(xié)作的和諧氛圍下，共同致力于資本市場的健康發(fā)展？本期特別策劃專題，希冀以多視角、多維度，理性地分析盡職調(diào)查在IPO過程中的核心價值，讓盡職調(diào)查更好地發(fā)揮其正面效應(yīng)，有效引導(dǎo)資本在企業(yè)運(yùn)作中的良性循環(huán)。

無論是采取怎樣的攻守策略，前瞻投顧認(rèn)為，在當(dāng)前的市場環(huán)境下，堅(jiān)定信心、保持理性顯得極其重要。盡職調(diào)查是企業(yè)融資的第一步，是IPO中介機(jī)構(gòu)/PE/VC甄選項(xiàng)目的必要手段，是雙方長期合作關(guān)系的基石，因此，雙方需要拿出同樣的誠意與信任，絕不能因眼前利益違背專業(yè)操守、出賣企業(yè)的未來，也不能因市場一時的波動而動搖對資本市場前途的信心，更不能因暫時的困難而迷失方向，甚至停止發(fā)展的步伐。