IPO企業進入“裸奔時代”

值得一提的是，新政之下，創業板成為了“終止者”的重災區。今年以來，終止審查的創業板擬上市企業占據了絕大多數，多達28家，占39家終止審查企業總數的71%。

新政意味著什么？

預披露提前制度的推進，不僅是證監會對發行審核制度中信息披露的重大改革，也體現了全國金融工作會議提出的加強金融監管的要求。證監會曾表示，招股說明書里面存在企業表揚的話過多，風險揭示不到位，做廣告傾向明顯，甚至有招股說明書出現重大遺漏的情況。新規出臺后，通過公眾和輿論的監督，有利于及時準確地發現問題，提高發行審核工作的透明度，提升股票發行的效率和公平。

企業在招股書上夸大企業優勢，目的在于提高發行價。如今預披露提前后，企業采用的數據更謹慎，更客觀。競爭對手舉報是IPO企業一個重要風險，、投行也通常建議客戶采用偏謹慎的數據。一個典型案例就是深圳服裝企業“淑女屋”，其招股書中關于“淑女屋品牌居消費者最喜愛國內女裝品牌第一位”，以及自身受歡迎程度僅次于阿瑪尼，超過迪奧、LV的表述，結果引發媒體和公眾普遍質疑。最終淑女屋上會被否，很難說和輿論監督無關。

有專家認為，預披露新政增強IPO透明度是一項很好的制度，靠陽光來殺毒，使申請材料中的問題提前曝光，初審會中就可以對問題及落實情況進行處理，從而為社會公眾和投資者提供了更加充足的時間，詳盡查閱申請IPO公司相關材料，可及時發現問題并進行舉報，從源頭上杜絕隱患。投資者痛恨的不是IPO本身，而是那些涉嫌包裝上市、財務造假、內幕交易、天價發行、欺瞞投資者的上市公司。

預披露提前，首先要應對的是媒體報道。企業可以提前聘請財經公關公司。據介紹，此前IPO企業一般是在上會前10天左右敲定財經公關公司，現在中介機構一般是建議提前兩三個月就落實。另外，以前財經公關公司服務費是企業成功過會后才支付，不過會就不支付。現在有些財經公關公司只要簽約了，就要預收一半的服務費。